【行业研究报告】普蕊斯-Q3业绩超预期，需求有望持续好转

业收入6.09亿元，同比增长2.59%，归母净利润为0.87亿元，同比增长
20.92%，扣非后归母净利润为0.70亿元，同比增长11.48%。
点评：Q3收入稳定增长，利润增速超预期。单季度来看，2025第三季度公
司实现营业收入2.19亿元，同比增长9.84%，归母净利润为0.33亿元，
同比增长91.60%，收入端实现稳定增长，利润端实现超预期增长，从25Q2
以来利润同比持续改善。
以来利润同比持续改善。
BD活跃驱动订单好转，公司积极开拓市场。2025年前三季度，国内
外创新药BD交易持续活跃，从而带动部分客户需求逐步好转，公司2025
年前三季度的询单量、新签订单同比实现较快增长。此外，短期内国内临
床研究外包行业仍面临一定竞争压力，公司不断加大市场开拓力度，并持
续加快数智化升级。
客户服务能力完善，项目承接经验丰富。近年来，公司不断提升客户
服务能力，截至2025年三季度末，公司共有员工4271人，其中专业的业
务人员近4000人，累计服务960余家临床试验机构，临床试验机构可覆
盖能力为1300余家，服务范围覆盖全国200个城市。此外，公司专注于
承接具有创新性和高临床价值新药的SMO项目，目前在执行的SMO项目
数量为2538个，累计承接超4200个国际和国内SMO项目。
盈利预测与投资建议：我们预计2025年-2027年公司营收为
8.28/9.50/11.07亿元，同比增长3.02%/14.72%/16.57%；归母净利为
风险提示：新签订单不及预期的风险、SMO行业竞争加剧的风险、订
单取消的风险、人力成本上升或人才流失的风险。
盈利预测和财务指标
2024A2025E2026E2027E
营业收入（百万元）8048289501,107
营业收入增长率(%)5.75%3.02%14.72%16.57%
归母净利（百万元）106128144164
净利润增长率(%)-21.01%20.29%12.61%14.03%
摊薄每股收益（元）1.351.621.822.08
市盈率（PE）19.9732.2228.6225.09
(20%)
0%
20%
40%
60%
80%
24/10/29
25/1/10