【行业研究报告】海能技术-北交所信息更新：科学仪器能源领域突破，驱动盈利能力显著增强

——北交所信息更新
zhuhaibin@kysec.cn
证书编号：S0790522080007
2025Q1-Q3营收2.27亿元，同比+24%，归母净利润1811万元
公司发布2025年三季报，2025Q1-Q3，公司实现营收2.27亿元，同比增长23.54%；
归母净利润1810.63万元，2024前三季度为-467.78万元。看好公司多项科学仪
器新产品达行业领先水平，国产替代工作积极进行，我们维持2025-2027年盈利
预测，预计2025-2027年归母净利润为0.47/0.53/0.64亿元，对应EPS为
公司与西交大合作研发胞膜色谱智能分析仪提升研发效率拓展色谱产品类别
2025版药典增加了对部分新药和生物类似药的液相色谱分析方法，以适应新药
开发的需求；在中药领域，提供了包含多组分的分析方法，能够同时分析多种活
性成分，有助于控制中药复方制剂的质量。2025上半年，公司色谱光谱系列收
入增长较快，在此前的市场投入影响下，制药行业有部分客户开始产生持续的订
单，如齐鲁制药等；在有机元素分析、样品前处理等优势产品的带动下，宠物食
品、第三方检测等领域中的用户开始选择悟空仪器的高效液相色谱产品；公司及
G.A.S.此前在风味分析、道地溯源、恶臭物质检测、沼气发电过程中硅氧烷含量
检测等众多领域进行的产品与技术相关的应用方案的开发和布局，2025年在能
源领域有了较大突破，增长较快。此外，公司与西安交通大学正在合作研发的细
胞膜色谱智能分析仪加强药物发现更可实现技术突破与研发效率提升。
2025上半年，我国仪器仪表行业实现利润493亿元，同比增长9.2%
科学仪器行业是国民经济高质量发展和科学技术突破创新的基础，下游应用领域
广泛，涉及食品、医药、农林水产、环境、第三方检测、化工、新能源、半导体、
新材料、科研与教育等领域，行业整体的周期性波动较小。根据国家统计局发布
的统计数据，2025年上半年，仪器仪表行业实现营业收入5,094.20亿元，同比
增长7.0%；实现利润总额492.50亿元，同比增长9.2%。
风险提示：新品研发风险、需求风险、海外市场风险、其他风险详见倒数第二页
标注1
财务摘要和估值指标
指标2023A2024A2025E2026E2027E
营业收入(百万元)341310376439504
YOY(%)18.7-9.121.216.714.8