【行业研究报告】信息技术-计算机行业点评报告：谷歌：盈利韧性持续强化，AI与云业务驱动长期向上

▌营收增长显著，盈利能力同步提升
营收端：2025年第三季度公司实现总营收1023.46亿美
元，同比增长约16%。GoogleServices板块收入为
870.52亿美元，同比增长约14%；GoogleCloud收入为
870.52亿美元，同比增长约14%；GoogleCloud收入为
151.57亿美元，同比增长34%；广告业务依旧为主力，其
中Search与YouTube广告分别录得565.67亿美元和
102.61亿美元。
盈利端：本季度营业利润312.28亿美元，同比增长
9.5%，营业利润率保持约30.5%。净利润为349.79亿美
元，同比增长33%。公司指出，非上市股权投资的公允价
值上升贡献显著的其他收益，带动净利增速高于营收。
▌广告业务稳中有升，区域结构优化
广告收入整体增长至74,182百万美元，同比增长约13%，
YouTube广告增长15%。美国市场营收487.58亿美元，占
总营收48%，同比增长约13%；EMEA营收299.11亿美元，
同比增长17%；亚太地区增长最为突出，收入178.19亿
美元，同比增长22%。美国市场仍为主要现金流来源，随
着发展中经济体互联网渗透率提升，国际市场将持续拉
动中长期增长。
▌云业务利润率显著改善，AI与安全服务成增长
引擎
GoogleCloud本季度收入151.57亿美元，同比增长34%，
其在总营收中占比升至15%。管理层披露，云部门经营利
润显著提升，主要受AI模型托管服务与企业安全云需求
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