【行业研究报告】交运设备-汽车：新势力系列点评二十四-10月车市平稳新势力销量向上

新势力系列点评二十四
10月车市平稳新势力销量向上
10月车市平稳新势力销量向上
2025年11月02日
➢事件概述:
2025年10月重点新能源车企交付量发布，据各公司披露数据：
零跑70,289辆，同比+84.1%，环比+5.4%；
小鹏42,013辆，同比+75.7%，环比+1.0%；
蔚来40,397辆，同比+92.6%，环比+16.3%；
理想31,767辆，同比-38.2%，环比-6.4%；
埃安27,014辆，同比-32.6%，环比-7.2%；
极氪21,423辆，同比-14.5%，环比+17.3%；
小米超40,000辆。
➢10月车市平稳新能源渗透率持续攀升
10月车市平稳，新能源渗透率持续攀升。乘联会初步推算本月狭义乘用车
零售总市场规模约为220.0万辆左右，同比-2.6%，环比-2.0%，其中新能源零
售预计可达132万，渗透率有望升到60.0%。10月6家样本新势力车企（不含
小米）合计交付232,903辆，同比+16.7%，环比+3.8%。10月步入“银十”销
售旺季，月初汽车市场消费需求旺盛；随着补贴政策的调整，10月中下旬市场回
归平稳态势；渗透率持续攀升，对整体车市形成有力支撑。
➢新势力持续升温零跑维持首位
零跑：据公司披露，10月交付70,289辆，同比+84.1%，环比+5.4%，我
们判断，公司整体销量同比增长得益于C10、B01在20万以内的强势产品及性
价比优势。随着B系列新车在今年逐步推出，公司销量有望持续提升。主要车型
9月销量中，C10交付1.6万辆，占公司当月交付量23.4%；B01交付1.3万
辆，占19.0%。新车方面，D平台首款车型，零跑D19在10月迎来技术发布会
首秀，定位SUV，提供增程与纯电双动力选择。同时，零跑Lafa5计划于11月
7日举办预售发布会，定位纯电轿车。我们认为，零跑在国内主流市场性价比优
势明显，D系列开启品牌向上，打开全新市场空间。
小鹏：据公司披露，10月交付42,013辆，同比+75.7%，环比+1.0%。主
要车型9月销量中，MONAM03交付1.5万辆，占公司当月交付量35.0%；P7
交付0.8万辆，占19.5%。充电网络布局方面，截至2025年11月1日，全国
已有超2,730座小鹏自营站，建成约1.5万根充电桩，覆盖超430座城市。新车
方面，小鹏X9超级增程将于11月初亮相，为小鹏的第一款超级增程产品，综
合续航可达1602km。随着“一车双能”战略开启，公司销量有望持续向上。
蔚来：据公司披露，10月交付40,397辆，同比+92.6%，环比+16.3%；其
推荐
维持评级
相关研究
1.汽车和汽车零部件行业周报20251026：O