【行业研究报告】税友股份-2025年三季报点评：Q3业绩大幅增长，全面升级AI产品矩阵

税友股份（603171.SH）2025年三季报点评
Q3业绩大幅增长，全面升级AI产品矩阵
Q3业绩大幅增长，全面升级AI产品矩阵
2025年11月02日
➢事件：税友股份于2025年10月30日晚发布三季报，2025年前三季度公
司实现营收14.26亿元，同比增长11.10%；实现归母净利润1.1亿元，同比下
滑4.74%；实现扣非净利润0.98亿元，同比下滑7.64%。
➢Q3业绩显著回暖，加强AI产品研发与市场推广2025Q3公司实现营收
5.04亿元，同比增长7.36%；实现归母净利润0.39亿元，同比增长42.33%；
实现扣非净利润0.36亿元，同比增长54.23%。从费用端看，2025年前三季度
公司销售、管理、研发费用分别为2.57、1.70、3.37亿元，同比变动分别为
+20.1%、+13.6%、+3.4%，公司持续迭代AI+税务产品，面向全国进行推广销
售，因此在费用端保持了高强度的投入。
➢继续升级AI产品矩阵，发布业内首个Agentic平台。2025年8月28日，
税友股份举办财税行业首个Agentic平台产品发布会，为财税服务机构破解发展
痛点提供了颠覆性方案。面对行业普遍存在的人效低、成本高、服务质量难把控
等问题，亿企赢首席产品官周源发布了“驾驶舱+数智会计+数智合规顾问”产品
矩阵，将幻觉率下降至10%以下，打造人机协同的全新作业模式。目标助力5万
家财税服务机构实现人效百倍提升，为百万家中小企业搭建AI财务部门。
➢重磅政策发布，AI+政务迎来强有力的政策推动。据国家网信办网站，贯彻
党中央、国务院决策部署，落实《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》要
求，为安全稳妥有序推进政务领域人工智能大模型部署应用，中央网信办、国家
发展改革委近日联合印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》，为各级政
务部门提供人工智能大模型部署应用的工作导向和基本参照。政策中明确AI+政
务推行保障措施，同时探索多元化商业模式。
➢投资建议：预计公司25-27年归母净利润分别为2.02、3.00、4.29亿元，
同比增速分别为80%/48%/43%，当前市值对应25-27年PE分别为105/71/50
倍。考虑到在数字中国、数字经济宏伟蓝图的背景下，税友股份在G端和B端
均有望实现跃升式成长，维持“推荐“评级。
➢风险提示：行业竞争加剧的风险；客户拓展不及预期；政府端信息化投入力
度不及预期。
盈利预测与财务指标
项目/年度2024A2025E2026E2027E
营业收入（百万元）1,9452,2632,6553,139
增长率（%）6.416.317.318.2
归属母公司股东净利润（百万元）113202300429
增长率（%）35.079.748.143.2
每股收益（元）0.280.500.741.06
PE1891057150
PB8.58.17.67.0
推荐
维持评级