【行业研究报告】-北交所定期报告：北交所加快推出北证50ETF，本周北证上涨7.5%

北交所市场表现
◼行情回顾：本周北证50指数上涨7.52%，截至2025年10月31日收盘
报1582.71点；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价下降0.43%；
创业板指数上涨0.50%；科创50指数下降3.19%。
◼北证A股板块对比：截至2025年11月2日，北证A股成分股共280
个，平均市值达32.89亿元。从流动性表现来看，本周北证A股日均成
交额达324.11亿元，较上周下降30.93%。区间日均换手率为5.62%，
环比+0.46pct。综合来看，北证A股在换手率等指标方面显著优于科创
板、上证主板等，但成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有待提升。
行业重要新闻：
◼美联储实施年内第二次降息25基点，同步调整缩表政策。美联储在10
月议息会议中将联邦基金利率目标区间下调至3.75%-4.00%，为年内第
二次降息。会议声明指出经济活动保持温和扩张，就业增长放缓但失业
率维持低位，通胀数据低于预期。受政府停摆影响，9月非农数据未公
布，但ADP就业数据显示私营部门岗位减少。美联储宣布将于12月结
票通过，两名委员对降息幅度持异议，下一次议息会议将于12月举行。
◼北交所：加快推出北证50ETF、深化新三板改革。北交所董事长鲁颂
◼北交所：加快推出北证50ETF、深化新三板改革。北交所董事长鲁颂
导下，深入谋划“十五五”时期北交所、新三板市场建设思路与举措，
重点从四个维度加大工作力度：北交所将不断完善并购重组制度工具，
引导金融资源向关键核心科技领域聚集；研究深化新三板改革，完善差
异化制度安排；深入推进三四板制度型对接，提升功能和吸引力；围绕
落实国家战略推出更多债券品种，推动更多科创债、绿色债等专项债典
型案例落地；加快推出北证50ETF，并研究引入盘后固定价格交易。
观点
◼关注小盘成长赛道机会。本周市场呈现小盘风格显著占优特征，北证50、
小盘成长、中证2000等指数周涨幅居前，且小盘股相对大盘的30日滚
动收益差持续回升，显示资金偏好向小微市值成长板块迁移。科创50逆
势下跌，反映AI硬件主线短期承压，市场风格正从单一科技龙头向更
广泛的小盘成长赛道扩散。AI硬件之外，TMT与泛科技领域仍存结构
性机会。11月初密集事件驱动密集，包括世界显示产业大会、小鹏AI
科技日、全球计算大会及固态电池技术峰会等，凸显显示技术、AI应用
落地、算力基础设施与新型电池技术为非硬件端的核心成长载体，产业
趋势正从硬件端向系统级应用与材料创新延伸。
本周新股
◼11月3日，丹娜生物将于北交所上市。丹娜生物的主营业务是侵袭性真
菌病血清学早期诊断及其它病原微生物体外诊断产品的研发、生产和销
售，主要产品是诊断试剂产品及其适配的检测仪器。
投资建议
◼北证大幅反弹，新注入流动性有望引领持续反弹，目前北证A股/创业
板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为78.29/71.93/13.75/40.12/211.09
倍（截至2025年10月31日收盘，口径为PETTM整体法）。我们建
议重点关注年报预期优秀，估值尚在低位的个股。
◼风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。