【行业研究报告】中伟新材-新股预览：中伟新材料

背景
背景
公司是一家新能源材料公司。公司主要從事於以正極活性材料前驅體
(pCAM)為核心的新能源電池材料的研究及開發（研發）、生產及銷售，
以及新能源金屬產品。公司是鋰離子電池用鎳系和鈷系正極活性材料
前驅體(pCAM)的全球領導者，自2020年起連續五年出貨量排名第一，
就2024年的鎳系pCAM及鈷系pCAM而言分別佔市場份額的20.3%及
28.0%。就全部pCAM產品的銷售價值而言，公司於2024年全球排名
第一，佔市場份額的21.8%。公司的新能源電池材料對廣泛用於電動
汽車、儲能系統、消費電子以及具有更高電力需求並因此具有強大商
業潛力的應用（如支持人工智能的消費電子設備、人形機器人及低空
飛行器）的鋰離子電池至關重要。
概要
業務一體化運營：公司從新能源電池材料的研發起步，已建立了一套
從上游新能源金屬開採、冶煉和精煉至新能源材料生產再到回收的一
體化運營。公司的整合供應鏈使公司能夠銷售新能源金屬產品（主要
包括鎳中間品及電解鎳）以及鎳萃取過程的若干副產品（如鈷及銅）。
公司已在客戶群、供應鏈及生產基地方面建立了全球影響力，這推動
了公司的成長和未來發展。按產量計，公司於2024年的全球鎳產品市
場中排名第六，佔市場份額的3.7%。
公司全球化佈局：公司已在客戶群、供應鏈和生產基地方面建立了全
球影響力，推動了公司的增長和未來發展。於2022年、2023年及2024
年以及截至2024年及2025年6月30日止六個月，公司來自内地以外
直接客戶的收入佔總收入的33.7%、41.1%、44.5%、45.4%及50.6%，
代表公司產品在全球獲高度認可。
公司產品市佔率高：於2024年，新能源電池pCAM市場總額為人民
幣87,681.6百萬元，其中鋰電池pCAM佔總市場份額的99.6%。在鋰
電池pCAM中，鎳系pCAM、磷系pCAM及鈷系pCAM分別佔2024
年總pCAM市場份額的75.2%、23.1%及1.2%。於2024年，按收入計，
本公司全部新能源電池pCAM產品排名全球第一，市場份額為21.8%。
主要財務數據（截至十二月三十一日止年度）
2022年度
(億元人民幣)
2023年度
(億元人民幣)
2024年度
(億元人民幣)
收入303.44342.73402.23
利潤15.4919.4814.67
來源：集團上市文件