【行业研究报告】纽威股份-25Q3点评：业绩超预期，Q3归母净利同比+40.4%增长提速

纽威股份于2025年10月25日发布2025年三季报。公司2025年前
三季度实现营收56.03亿元，同比+25.76%，实现归母净利润11.14亿
元，同比+34.54%，业绩表现超预期。
⚫业绩超预期，Q3归母净利同比+40.4%增长提速
2025Q1~3公司实现营收56.03亿元，同比+25.76%，实现归母净利润
11.34亿，同比+34.54%。单季度来看，2025Q3实现营收22亿元，
同比+35.95%，2025Q3实现归母净利润4.77亿元，同比+40.43%。
利润率来看，25Q1~3公司实现毛利率36.93%，同比提升0.21pct；单
季度来看，25Q3毛利率达至38.73%，环比Q2提升2.64pct。费用端
来看，25Q3公司三费费率同比下降，环比略回升，占比由25Q2的
8.6%提升至25Q3的9.2%，同比下降1.6pct。
25Q1~3公司实现净利率20.1%，同比提升1.36pct；单季度来看，
25Q3实现净利率21.92%，达近年新高，同比24Q3高位继续提升
0.84pct，环比25Q2提升1.43pct，受益于产品结构及经营效率优化及
公司海外市场开拓，公司盈利水平进一步提升。
⚫持续滚动股权激励绑定核心团队
公司于2024年10月16日发布股权激励方案及滚动实施中长期激励计
划的公告，公司股权激励计划滚动周期为1年。2025年7月18日公司
发布2025年限制性股票激励计划首次授予激励对象名单，股权激励覆
盖公司董事长、总经理等7位高管及147名中层管理人员及核心技术
（业务）骨干。持续滚动的股权激励助力公司绑定核心团队。
⚫进一步提升上游供货能力及公司产能，资质认证及客户覆盖持续拓宽
公司于9月30日发布公告，拟建设高端铸钢泵阀件及结构件制造项目。
为应对市场需求持续增长，公司拟实施产能扩建工程以提升整体生产能
力和运营效率。公司拟投资的高端铸钢泵阀件和结构件制造项目用以完
成公司产能置换及扩充，项目总投资约15亿元，预计建设期为2026年
9月-2027年12月，建成后年产各类铸钢件4万吨，年产值约10亿元。
2025H1公司持续向国际核聚变ITER项目交付近千台阀门，参与多个海
外核电项目；公司蝶阀及闸阀项目获澳大利亚Watermark认证，东吴机
械获得ASMEUV证书、TSG超低温先导式安全阀证书同时扩大了CE
PED认证范围，同时纽威石油设备在FPSO大口径高压特材阀门及海洋
平台设备自动控制领域取得重大突破。
报告日期：2025-11-08
收盘价（元）