【行业研究报告】-北交所周观察第五十一期：北交所双指数12月将迎样本股调整，新股发行节奏加快

据《北证指数计算与维护细则》，北证50指数和北证专精特新样本股将于2025年12月15
日进行调整。以2025年10月31日作为基准日，考虑客观量化指标和缓冲区规则后，我们预
计本次北证50指数调入有可能为3家公司：开发科技、戈碧迦和万通液压；对应的3家公司
中纺标、球冠电缆和海泰新能可能被调出北证50指数。针对北证专精特新指数来看，我们预
中纺标、球冠电缆和海泰新能可能被调出北证50指数。针对北证专精特新指数来看，我们预
计星图测控、骏创科技、聚星科技、吉冈精密、九菱科技、基康技术、三元基因、灵鸽科技、
方正阀门和克莱特将会调入指数；润农节水、同享科技、巨能股份、成电光信、凯华材料等公
司将会调出指数。整体来看，预测结果和实际调整名单可能存在差异，指数成份调整短期或会
反弹力度和量能不足导致本周北证50指数下跌超3%，后续需关注成交额变化和增量资金供
给。回归市场来看，周度日均成交额回落到231亿元，北证50指数有所调整，市场指数周度
下跌3.79%，往后来看还需继续关注整体A股市场的情绪和北交所市场的成交额变化。全年
来看我们观点不变，整体乐观，可以继续关注几大主线：①持续推进北交所指数体系建设，
加快推出北证50ETF，我们认为增量资金可期，可关注北证50指数或北证专精特新指数中权
重占比较大且基本面扎实、估值具备性价比的标的及或将进入的标的，如同力股份、开发科技
等；②推动设立更多主要投资中小市值股票的公募基金产品等，我们认为可关注长周期业绩
稳定持续增长且具备全市场稀缺性的新质生产力标的，如广信科技、林泰新材、民士达、万通
液压、海能技术等；③随着2025年三季报披露工作收官，上市公司下一次集中财报披露将
始于2026年3月后的年报&一季报周期，现阶段市场进入业绩真空期。这一阶段，市场注意
力或将更多转向产业趋势的演绎，那些符合时代浪潮、具备政策支持和成长确定性较高的赛道，
有望成为行情的主要脉络，如AI、半导体、精密仪器、特种材料等，聚焦细分领域隐形冠军，
关注技术壁垒高和成长弹性大的标的，如戈碧迦、锦华新材、海达尔、星图测控等；④注重
促内需扩消费，内需消费相关标的，如无锡晶海、康农种业、柏星龙、锦波生物等。
北证A股PE回落到49X，日均成交额回落到231亿元。本周，科创板和北证A股整体PE
有所回落，科创板PE由75.67X回落到75.35X，北证A股PE由50.55X回落到48.84X，
创业板整体PE有所回升，由43.46X回升到43.55X。流动性来看，北证A股日均换手率4.96%，
科创板2.80%，创业板4.61%。指数来看，沪深300、创业板和科创50指数周度上涨。