【行业研究报告】-策略点评：内外利好或推动A股震荡上行

投资要点：
摘要。2025年11月10日周一，A股市场延续上涨，上证收盘价年内新高；国债
期货多上涨；商品指数上涨，碳酸锂大涨超7%，金银重启升势。
一、市场行情分析
1）股票市场：震荡上行，微盘与红利延续强势表现
震荡上行，沪强深弱，微盘与红利延续强势。今日三大指数走势分化，沪强深弱格
局明显，上证指数收报4018.6点，涨幅0.53%，收盘价创年内新高；深证成指围
绕平盘线波动，收报13427.61点，涨幅0.18%；创业板指收报3178.83点，跌幅
0.92%，科创50收报1407.56点，跌幅0.57%；微盘指数和红利指数分别上涨
0.92%，科创50收报1407.56点，跌幅0.57%；微盘指数和红利指数分别上涨
0.99%、0.76%。全市场3373只个股上涨，1952只下跌；市场成交额2.19万亿，
较上一交易日放量8.6%。
大消费领涨，科技赛道延续承压。根据统计局数据，10月CPI同比回升至0.2%，
较8、9月的-0.4%、-0.3%明显改善，或是拉动今日消费板块领涨的原因之一，其
中乳业指数、饮料制造精选指数、白酒指数分别上涨5.21%、5.03%、4.73%，中
国中免、锦江酒店、会稽山等细分龙头涨停。科技板块则延续承压，宇树机器人指
数、光伏逆变器指数、光刻工厂指数、液冷服务器指数分别下跌1.95%、1.79%、
1.38%、1.37%，或显示市场风格仍在切换。
图1：CPI和PPI回升
资料来源：Wind，德邦研究所
内外利好或推动市场延续上行。新华社华盛顿11月9日电，据美国媒体9日报道，
美国国会参议院已就结束联邦政府“停摆”达成一致。我们认为若美国政府停摆结
束，则外部环境不确定性或进一步打消，结合国内CPI开启回暖，内外因素共同推
动下市场或延续震荡偏强走势。建议维持“红利&微盘与科技为代表的产业趋势板
块”均衡布局思路。若后续国内政策推动下消费市场持续回暖，则大消费板块或存
在进一步布局机遇。