【行业研究报告】-策略跟踪报告：A股三季报盈利能力延续修复

⚫全部A股：2025年前三季度归母净利润同比增速提升。从
已披露2025年三季报数据的A股上市公司整体业绩表现
看，前三季度全A营收总额同比小幅回升，归母净利润同
比实现增长，盈利能力有所修复。从营收情况看，全部A股
上市公司2025年三季报营收同比增长1%，增速由负转正。
从利润水平看，全部A股上市公司三季报归母净利润同比
增长6%，增速较2024年同期提高5.0pct。
增长6%，增速较2024年同期提高5.0pct。
⚫宽基指数：2025前三季度小盘股归母净利润同比延续较快
增长。从A股主要指数看，营收方面，2025年三季报显示，
A股主要宽幅指数营收表现不一。其中，中小盘表现较优，
创业板指、北证A股营收同比增长超过10%。科技成长板块
景气度维持高位、技术突破与需求回暖助推中小盘营收改
善。从营收同比增速变动情况看，北证A股、创业板营收
增速同比回升幅度较大。归母净利润方面，前三季度中小
盘指数盈利修复能力有所增强。其中创业板指数归母净利
润同比增长超20%，在主要宽基指数中排名领先。从归母净
利润增速变动情况看，前三季度北证A股、创业板指数归
母净利润同比增速提升超过25pct,表现较为优异。板块内
科技尤其是AI产业链公司和医药生物行业盈利弹性增强。
⚫一级行业：超半数行业归母净利润实现同比正增长。营收
增速方面，在申万一级行业中，三季报显示，国防军工、电
子、汽车等行业营收同比增速排名靠前。上游行业中营收
增速表现不一，煤炭、钢铁、建材、石化等行业营收相比
2024年同期回落，有色金属、基础化工行业营收分别实现
增长。中游行业中电力设备、机械设备行业营收同比增速
超过5%。下游行业中多个细分板块营收实现正增长。其中，
汽车、家用电器、社会服务、农林牧渔行业三季报营收回升
幅度较大。汽车行业营收连续三季度实现回升，“反内卷”
治理下行业景气度有所改善。TMT板块中，四个主要细分行
业三季报营收均实现同比正增长。
⚫归母净利润方面，2025年三季报显示，17个行业归母净利
润实现同比正增长。计算机、传媒、电子行业归母净利润增
速同比实现超过30%的高增长，非银金融、有色金属行业表
现也较为优异。科技创新仍然是发展新质生产力的关键环
节，人工智能领域维持高景气度，随着技术的突破与应用
场景更加多元，相关行业的业绩改善势头向好。非银金融
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