【行业研究报告】安达科技-北交所信息更新：前三季度锂电出货量+60%、磷酸铁锂产能扩张加速，2025Q1-3营业收入+109%

——北交所信息更新
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证书编号：S0790522080007
安达科技公布三季报，2025Q1-3实现营业收入22.73亿元，同比增长109.02%，
主要受益于磷酸铁锂产品销量与单价双升；归母净利润为-2.43亿元，亏损同比
收窄53.18%。考虑到进入2025年磷酸铁锂行业普遍盈利能力回升、电池下游带
动磷酸铁锂需求量快速提升，我们上调安达科技盈利预测，预计2025-2027年安
达科技实现归母净利润-3.04/0.46/3.03亿元（原值-3.29/0.04/2.25），对应EPS为
磷酸铁锂及前驱体产能扩张加速，高压实产品B9已实现量产交货
截至2025H1安达科技拥有产能：磷酸铁15万吨/年；磷酸铁锂15万吨/年；在
建项目包括24万吨/年磷酸铁锂项目、1.5万吨/年锂电池极片循环再生利用项目、
45万吨/年磷酸铁锂前驱体项目。高压实磷酸铁锂是推动铁锂电池技术进步、产
品迭代的重要方向。目前富临精工和湖南裕能在高压实铁锂领域进展较快。安达
科技B9P已实现小批量发货、B9已实现量产交货。
锂电行业2025Q1-3总出货量+60%，前三季度储能电池出货同比增长65%
2025年前三季度，锂电行业的高增长态势得益于动力与储能两大核心市场的持
续发力。根据GGII调研数据，前三季度全国锂电池总出货量突破1.2TWh，同
比增幅达60%，其中第三季度单季出货490GWh，同比增长47%，行业增长势能
持续释放。动力锂电池市场的增长主要依托新能源汽车产业的蓬勃发展。中国汽
车工业协会数据显示，2025年1-9月，国内新能源汽车产销分别完成1124.3万
辆和1122.8万辆，同比分别增长35.2%和34.9%，储能电池市场在政策与市场双
轮驱动下热度攀升，2025Q3国内储能企业排产维持高位，前三季度储能电池出
货165GWh，同比增长65%。
风险提示：结构性产能过剩风险、原材料价格波动风险、客户集中度高风险。
财务摘要和估值指标
指标2023A2024A2025E2026E2027E
营业收入(百万元)2,9641,5113,8005,3457,805
YOY(%)-54.8-49.0151.540.746.0
归母净利润(百万元)-634-680-30446303