【行业研究报告】-海外宏观周报：美国政府停摆初现曙光

宏观观点
海外宏观周报：美国政府停摆初现曙光
⚫核心观点：
⚫核心观点：
美国参议院于周日晚间达成关键妥协，推进一项旨在让联邦政府
恢复运转的支出法案，预计将结束自10月1日以来持续的政府停摆。
投资者们可能转而关注预计将会公布的大量延迟经济数据。
美国财政部在上周发布的季度再融资声明文件中，将财政部一般
账户（TGA）年末目标余额维持在约8500亿美元。此前，受到政府停
摆导致支付延迟、月末大规模浮动利率国债集中到期、关税收入贡献
增加和短期国债供给扩张等原因影响，TGA账户曾大幅超出预期的
8500亿美元水平。但随着政府即将恢复运行，预计TGA账户将会有所
回落，流动性得到改善。
市场方面，美股企业盈利表现异常强劲。标普500指数成分股中
超过90%的公司已经披露了三季度业绩，其中有82%的EPS超出预期，
的主要动力。尽管估值处于高位，但与上世纪90年代末相比，目前
与互联网泡沫巅峰仍有距离，对美股继续维持看多。
⚫风险提示：
若延迟发布的经济数据显著强于市场预期，通胀重新加速，可能
引发美联储延迟降息，削弱对风险资产的支撑。
发布时间：2025-11-11