【行业研究报告】我爱我家-我爱我家2025年三季报点评：归母净利润增长明显，业务规模稳步提升

2025年前三季度公司实现营收81.65亿元，同比下降6.81%，累计实
现住房总交易金额（GTV）约为1962亿元，同比增长5.2%。其中经纪业
务、新房业务和资产管理业务实现GTV分别占比79.82%/13.20%/6.98%，
同比分别+5.10%/+9.30%/-3.50%。单看第三季度，公司实现营收25.07亿
元，同比下降14.94%，主要系三季度为行业传统淡季，公司业务所在核
元，同比下降14.94%，主要系三季度为行业传统淡季，公司业务所在核
心城市二手房成交量及成交价均有一定程度的回落。住房总交易金额
（GTV）约为585亿元，同比下降8.7%。其中经纪业务、新房业务和资产
管理业务实现GTV分别占比78.29%/12.99%/8.72%，同比分别-6.00%/-
23.20%/-5.60%。
多因素影响下，归母净利润实现明显提升
2025年前三季度公司实现归母净利润0.42亿元，同比增长398.75%，
实现扣非归母净利润0.54亿元，同比增长173.96%，归母净利润较去年
同期增长明显，主要受到经纪业务成交量的提升以及相关运营成本下降影
响，管理费用和财务费用分别同比下降15.48%和29.71%至6.70亿元和
3.64亿元，此外2025年前三季度公司销售毛利率为9.08%，同比增长1.72
个百分点，营业外收入较去年同期增长99.37%至0.48亿元。
经纪和新房业务规模稳健增长，资管业务房屋管理规模提升
2025年1-9月，公司经纪业务和新房业务仍然保持稳健增长，经纪
业务二手房成交量达到54626套，同比增长5.6%，新房业务成交量达到
8150套，同比增长0.4%。资产管理业务是公司旗下“相寓”品牌所运营
的住房租赁管理业务，经过多年的市场培育，公司相寓业务覆盖北京、杭
州、上海、苏州、广州等大中型城市，截止2025年9月底，在管房源规
模达到约33万套，较年初增加约2.7万套，各项业务增长高于市场平均
水平，公司市占率仍继续稳步提升。
投资建议：
公司住房总交易金额保持增长，降本增效成果显著，归母净利润明显
增长，盈利能力持续修复，我们预计公司2025/2026/2027年归母净利润
为1.55/2.29/2.70亿元，对应25/26/27年PE分别为
(30%)
(20%)
(10%)
0%
10%
20%
24/11/11