【行业研究报告】基础化工-基础化工行业周报：磷化工景气高涨，持续关注反内卷

◼市场行情走势
过去一周（11.1-11.7），基础化工指数涨跌幅为3.54%，沪深300指数
涨跌幅为0.82%，基础化工板块跑赢沪深300指数2.72个百分点，涨跌
幅居于所有板块第5位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：磷肥及磷化
工（11.66%）、氮肥（9.03%）、有机硅（8.91%）、无机盐
工（11.66%）、氮肥（9.03%）、有机硅（8.91%）、无机盐
（7.93%）、复合肥（7.70%）。
◼化工品价格走势
周涨幅排名前五的产品分别为浓硝酸（杭州龙山）（35.29%）、浓硝
酸（金禾实业）（23.53%）、盐酸（山东）（18.18%）、动力煤
（6.21%）、硫酸（5.13%）。周跌幅前五的产品分别为：液氯（-
60.00%）、SBS油胶（-8.26%）、丁二烯（-8.00%）、季戊四醇（-
6.12%）、三氯乙烯（-6.00%）。
◼行业重要动态
近期磷化工产业链价格大多上涨。据钢联数据，10月以来，黄磷、磷酸
一铵、磷酸铁、磷酸铁锂（动力型）、六氟磷酸锂市场价分别上涨
2.84%、6.06%、1.43%、6.60%和88.51%。我们认为，磷矿石供需紧
张，保持高景气，新能源领域需求不断增长，磷化工产业链景气度有望
持续改善，建议关注矿端资源优势领先、产业链纵向延伸至新能源材料
的公司。
关注己内酰胺行业“反内卷”。据全球塑料，11月5日，己内酰胺行业
召开交流会议，围绕落实国家近期关于治理无序竞争、维护市场秩序的
要求，共同商讨应对行业当前困境的出路。会议传递出一个明确信号：
己内酰胺行业“反内卷”已刻不容缓。为扭转产能过剩、价格混乱等问
题，与会聚合工厂一致同意实施减产20%，并每吨产品价格上调100
元，标志着行业主动作为、应对恶性竞争的重要一步。2025年以来，
己内酰胺面临供需失衡，价格震荡下行，目前价格处于底部区间。我们
认为，己内酰胺行业供应端主动减产，有助于供需改善，盈利能力有望
修复。
◼投资建议
当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，
三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议
关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议
关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒
升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮
胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股
份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓
科技、圣泉集团、山东赫达。
行业:基础化工
日期:
shzqdatemark
SAC编号:S0870523040001