【行业研究报告】日联科技-2025年三季报业绩点评：营收同比增长44%，横纵向拓展，订单持续增长

日联科技（688531.SH）：营收同比
日联科技（688531.SH）：营收同比
增长44%，横纵向拓展，订单持续
增长
——2025年三季报业绩点评
2025年11月12日
推荐/维持
日联科技公司报告
事件：
2025年10月28日，日联科技发布2025年三季报：公司2025前三季度实现
营业收入7.37亿元，同比增长44.01%；扣非归母净利润0.96亿元，同比增
长41.54%。
点评：
公司2025年前三季度营收同比增长44.01%，扣非归母净利润同比增长
41.54%，公司订单充足且持续增长。2025前三季度，公司实现营业收入7.37
亿元，同比增长44.01%；归母净利润1.25亿元，同比增长18.83%；扣非归
母净利润0.96亿元，同比增长41.54%。公司2025Q3单季度实现营业收入
2.77亿元，同比增长54.57%；归母净利润0.42亿元，同比增长48.84%；
扣非归母净利润0.36亿元，同比增长126.09%；Q3毛利率为44.23%，同比
下降0.40pct。公司核心竞争力持续夯实，下游行业新增订单高速增长，驱动
业绩增长。
X射线源不断迭代，X射线检测为新兴场景提供解决方案。日联科技已经实现
了闭管微焦点射线源、开管射线源、大功率射线源等多类型射线源的全谱系覆
盖，2025年上半年，日联科技新增8款射线源产品，纳米级开管射线源和大
功率射线源等新产品实现产业化，开管射线源已获得部分头部电子半导体领域
客户认可，开始小批量出货。新场景、新技术、新工艺带来对X射线检测的
新需求，针对不同厚度PCB产品，日联科技产品可实现在线式或离线式亚微
米级2D/2.5D/3D检测，已经为下游部分知名PCB厂商提供先进的工业X射
线检测解决方案，日联科技X射线检测产品及电性能检测产品能为客户提供
丰富的检测解决方案，已向部分半固态电池厂商提供X射线检测设备及解决
方案。
公司拟收购SSTI，践行“横向拓展、纵向深耕”的发展战略。公司拟并购新
加坡半导体检测设备供应商SSTI66%股权。SSTI总部位于新加坡，深耕半
导体检测诊断与失效分析设备领域超过30年，是全球极少数掌握高端半导体
检测诊断与失效分析设备设计、制造核心技术的企业之一。SSTI在半导体高
端检测诊断与失效分析设备领域拥有丰富的技术积累和市场资源，与日联科技
的现有业务具有较强的互补性。本次拟并购SSTI，将推动相关设备国产化，
有望打破国外技术垄断，提高中国半导体检测设备的自主可控能力。
盈利预测及投资评级：公司是国内领先的工业X射线检测装备供应商，看好X
射线设备和射线源的国产替代。预计公司2025-2027年EPS分别为1.15、
1.70和2.43元，维持“推荐”评级。
风险提示：（1）下游需求放缓；（2）业务拓展不达预期；（3）贸易摩擦加剧。