【行业研究报告】豪威集团-汽车，运动相机，AI眼镜加速增长

汽车，运动相机，AI眼镜加速增长
l投资要点
汽车、新兴市场高增长，毛利率持续改善。2025年前三季度，公
司实现营收217.83亿元，同比+15.20%；实现归母净利润32.10亿
元，同比+35.15%，扣非归母净利润30.60亿元，同比+33.45%。其中，
元，同比+35.15%，扣非归母净利润30.60亿元，同比+33.45%。其中，
2025Q3公司实现营收78.27亿元，同比+14.81%，归母净利润11.82
亿元，同比+17.26%；扣非归母净利润11.09亿元，同比+20.40%，创
下单季度营收、扣非归母净利润的历史新高纪录。在利润率方面，2025
年前三季度毛利率为30.4%，同比+0.8pcts，净利率14.7%，同比
+2.2pcts；其中，2025年第三季度实现单季度毛利率30.3%，环比提
升0.3pcts，盈利能力保持稳定。公司营收与利润持续高增主要得益
于公司紧抓市场机遇，伴随在汽车智能驾驶领域渗透率的快速提升，
以及在全景与运动相机等智能影像终端应用市场的显著扩张，公司营
收实现了明显增长；同时，公司通过产品结构优化与供应链梳理等举
措，推动了毛利率的持续改善。
汽车智能驾驶渗透率加速提升，释放增长新动能。根据咨询机构
弗若斯特沙利文的数据，2024年公司在全球汽车CIS市场的份额位
居全球第一。在汽车智能驾驶渗透率加速提升的背景下，公司持续推
进技术迭代与产品创新，最新一代基于TheiaCel™技术的汽车图像传
感器在关键性能指标上保持行业领先，市场份额整体呈增长趋势。为
满足更高级别辅助驾驶功能的需求，车载摄像头正朝着高清化、多功
能化、智能化及集成化方向演进，公司正紧跟发展趋势，积极推动相
关产品的研发与落地，以助力客户实现产品升级与迭代，持续巩固公
司在汽车市场的领先优势。2025H1，公司图像传感器业务在汽车市场
实现收入约37.89亿元，同比+30.04%，持续巩固了在该领域的领先
优势。视频拍摄需求加速渗透，新兴市场增速显著跃升。随着户外运动
参与度提高及短视频创作日益普及，消费者对场景化、创意化影像记
录需求显著增长，推动全景与运动相机市场持续扩张。公司图像传感
器作为影像捕获核心部件，凭借高像素、高分辨率、宽动态范围、出
色的低光性能与低功耗等优势，即使在高速运动场景下仍可提供清
晰、稳定、流畅的画面，为全景及运动相机的成像质量与稳定性提供
关键支撑。同时，智能眼镜（XRHeadsets，包括AR/AI眼镜等）领
域正从技术验证期进入规模化渗透期，智能眼镜迎来重要发展节点。
公司凭借全局曝光技术领先优势，助力终端设备实现精准眼球追踪与
同步定位和制图（SLAM）功能。公司图像传感器产品兼具小尺寸与低
功耗特性，高度契合智能眼镜设备需求。此外，公司的LCOS技术，
可以为智能眼镜提供整体集成的单芯片显示解决方案，LCOS的相关
产品具有高解析度、外形紧凑、低功耗和低成本的竞争优势，能够较
发布时间：2025-11-12