【行业研究报告】-2025年10月进出口数据点评：高基数叠加贸易摩擦增多，10月出口增速转负

事件：2025年10月，我国进出口总额为5206.3亿美元，同比
事件：2025年10月，我国进出口总额为5206.3亿美元，同比
下降0.3%，其中，出口金额为3053.5亿美元，同比下降1.1%；
进口金额为2152.8亿美元，同比增长1%；贸易顺差为900.7
亿美元，同比下降5.9%。
◼高基数叠加贸易摩擦增多，10月出口负增长。10月我国出口
金额3053.5亿美元，同比下降1.1%，仅高于春节假期所在的
2月份。10月出口负增长原因有二：一是基数较高，2024年四
季度由于“抢出口”形成了较高基数，去年10月我国出口金
额同比增长12.64%，高基数下今年10月出口数据表现不佳，
但从全年来看，今年1-10月，我国出口金额同比增长5.3%，
高于去年同期的5.2%，出口整体表现仍然好于去年；二是9月
底10月初中美双方出台多项贸易限制措施，同时荷兰单方面
冻结安世半导体股权，印度、巴西等对我国部分化工产品反倾
销调查作出终裁，均对国际贸易造成了较大扰动，导致10月
外需大幅回落，10月制造业PMI新出口订单分项较上月大幅下
降1.9个百分点，非制造业PMI新出口订单分项则较上月大幅
下降了3.6个百分点，表明10月外需回落较大。