【行业研究报告】百度-2025百度世界大会：推动AI应用加速落地

2025百度世界大会：推动AI应用加速落地
我们受邀参加2025百度世界大会（11月13日），大会重点内容总结如下：1）
百度发布文心大模型5.0，并持续推动AI应用加速落地，主要方向包括核心产品
重构（搜索、文库、网盘），以及开发新产品并推动功能升级（如数字人、无
代码开发工具、商用超级智能体）；2）发布新一代昆仑芯M100和M300芯
片，提及目前昆仑芯已在多行业落地交付，并对昆仑芯未来的产品推出规划给
出较为详细的更新；3）更新萝卜快跑运营数据，其服务已经覆盖全球22座城
市，周度全无人订单数已经达到25万，全球出行服务次数超1700万，并指引
将持续推动全球扩张。我们认为，百度核心广告业务及在手现金是支撑公司估
值的关键因素，而未来云业务运营指标上更清晰的能见度、自动驾驶出租车及
AI相关新业务释放更多进展、在手现金的使用方式进一步优化以提高股东回报
将有望推动公司估值重估。我们基于SOTP估值模型的目标价为148.4美元，
发布文心5.0，AI应用加速落地。百度发布原生全模态大模型文心大模型
5.0，具备全模态理解与生成能力，支持文本、图像、音频、视频等多种信
息的输入与输出。在AI应用落地层面，百度：1）推出全球首个可商用的自
息的输入与输出。在AI应用落地层面，百度：1）推出全球首个可商用的自
我演化超级智能体“伐谋”，可快速针对复杂问题抽象建模，根据条件变化
自动迭代，给出动态的最优方案；2）发布慧播星“实时互动型数字人”，在
今年的“双11”期间，83%的开播主播使用过慧播星数字人、开播直播间
GMV同比增长91%；3）加速重构AI搜索，百度搜索首条结果富媒体化覆
盖率已达70%左右；4）百度文库、网盘推出的GenFlow智能体升级至
3.0，用户数超2000万，成为全球最大通用Agent；5）无代码开发工具秒
哒升级至2.0，已累计生成40多万个应用，服务了超过千万的用户。
昆仑芯：已在多行业落地，发布新一代芯片。百度执行副总裁沈抖披露，目
前百度大多数的推理任务已经在昆仑芯P800集群上运行，此外百度还基于
一个P800的5000卡单一集群高性价比地训练出一个多模态模型。目前，
昆仑芯已经在互联网、金融、能源制造、交通和教育等行业落地，已向包括
招商银行、南方电网、中国钢研等上百家客户分别交付了几十卡到万卡以上
不等体量的订单。大会上，百度发布了新一代昆仑芯M100（针对大规模推
理场景优化，将于2026年上市）和M300（为超大规模的多模态模型训练
与推理设计，提供极致性能，将于2027年上市），此外公司宣布天池256
超节点与天池512超节点（单个即可完成万亿参数模型训练）均将于2026
年正式上市。目前，公司规划天池千卡级超节点将于2028年上市，昆仑芯
N系列芯片将于2029年面世，百万卡昆仑芯单集群将于2030年点亮。
萝卜快跑：安全性能领先，全球拓展加速。运营数据方面，服务已经覆盖全
球22座城市，每周全无人订单数达到25万，全球出行服务次数超1700
万，全无人驾驶里程突破1.4亿公里，自动驾驶总里程数超2.4亿公里。安
全性方面，萝卜快跑全无人驾驶平均行驶1014万公里才会发生一次安全气
囊弹出事件，数据优于人类驾驶员和同行。
目标价148.40美元