【行业研究报告】-策略点评：科技引领市场反弹

投资要点：
摘要。2025年11月25日周二，A股市场延续反弹，AI应用概念维持强势；国债
期货市场偏弱震荡；商品指数上涨，碳酸锂和贵金属领涨。
一、市场行情分析
1）股票市场：延续反弹，科技领涨
市场延续全面反弹，小幅放量。今日市场早盘高开后震荡走强，午后涨幅略有收窄
但整体保持强势。上证指数全天围绕3870点波动，收盘报3870.02点，上涨0.87%；
深证成指表现更优，收盘报12777.31点，上涨1.53%；创业板指领涨主要指数，
盘中一度涨超3%突破3000点，最终收2980.93点，上涨1.77%，或显示成长股
盘中一度涨超3%突破3000点，最终收2980.93点，上涨1.77%，或显示成长股
情绪显著回暖。全市场成交额1.83万亿，较前一日小幅放量4.9%，合计4297只
个股上涨，连续两日上涨超过4000家。
图1：市场小幅放量反弹
资料来源：Wind，德邦研究所
算力硬件强势反弹，AI应用延续活跃。今日行业指数除交通运输微跌0.11%外均
实现上涨，通信、传媒、有色金属、电子行业指数分别上涨3.49%、2.68%、2.44%。
细分概念方面，锂电电解液、两岸融合指数分别上涨4.59%、4.02%，光模块指数
大涨8.21%，近日谷歌AI基础设施负责人AminVahdat日前在全体大会中表示，
公司必须每6个月将AI算力翻倍，并在未来4到5年内额外实现1000倍的增长，
以应对持续上升的AI服务需求，或持续带动市场对于算力硬件板块关注度。AI应
用板块维持活跃，板块上涨1.91%，谷歌Gemini3.0ProImage模型更新提升多模
态应用预期，以及阿里“千问”App公测覆盖办公、健康等场景，或标志AI产业
盈利逻辑理顺，打开盈利想象空间。水产指数大跌5.93%、中船系指数下跌0.81%，
或显示市场避险情绪有所消退。
外部冲击减弱，或推动市场风险偏好回升。近期美联储内部多位官员发声，美国劳
动力市场面临的风险已超过通胀。受此影响，CME“美联储观察”最新数据显示，
美联储在12月议息会议降息25个基点的概率已从一周前的约40%快速回升至81%，