【行业研究报告】-策略日报：等风来

大类资产跟踪
利率债长端下跌，短端上涨。长端利率债今日跌至支撑处，若进一步
下跌，则下跌空间或将打开。我们维持此前的判断：往后看，股市和商品
有共振走强的迹象，债市在的长期下跌还未结束。目标位：三十年期国
债长期的目标位在去年9月份政策转向的低点（2024年9月30日）附近。
A股：今日A股表现不佳，在全球主要市场中表现较弱，但考虑到海
外风险资产皆已重回多头趋势，人民币表现也较强，创业板、中证1000
等指数皆已回补缺口，指数后续走强仍是大概率事件，建议投资者以前期
低点为止损，方向上仍以做多为主，等待风险偏好的风重新回归。目前海
内外风险资产共振上行，12月FOMC会议前市场利空因素有限，且会议结
内外风险资产共振上行，12月FOMC会议前市场利空因素有限，且会议结
果利好的可能性更大。我们维持此前的判断上：大势上任何下跌皆买点，
上证指数将突破前期4034点的高点，行业选择上，科技为先锋，有色为
中军。目前宏观情绪转好，海外在上周就已走出多头形态，内盘创业板指
则率先补缺口，走出了强者恒强的气势。目前恒生指数、中证1000指数
等皆已走出震荡区间有望向上展开进攻，同时人民币走强，贵金属和有色
金属上行都说明了全球风险情绪再次升温，大趋势转势下，攻守异形也。
建议投资者积极做多，AI产业链行情未结束，仍为行情主线。
美股：美股结束休市，圣诞假期前成交普遍较低，但多头趋势已成，
预计美股将再创新高。目前谷歌接替英伟达成为新的领涨标的，指数中道
琼斯指数表现最强，已率先突破压力。美股整体表现分化，科技股中谷歌
凭借新的TPU技术优势已有取代英伟达成为AI产业链新的王者。建议投
资者选择上以强者恒强为主，谷歌链、苹果链较英伟达、甲骨文等是更好
的选择。
外汇市场：在岸人民币兑美元北京时间16:00官方报7.0639，较前
一日收盘下跌61基点。近期人民币走势较强，较多数货币上涨，一方面
美元指数较弱，另一方面或与央行发布离岸央票有关，导致离岸人民币流
动性收缩下上涨，但考虑到美元指数仍在震荡的区间中，人民币大幅走强
需要更多的叙事催化。预计人民币/美元在进入新的箱体后仍将维持震荡
运行。
商品市场：文华商品指数下跌-0.08%，日线7连阳被终结，但上涨趋
势仍然牢固，商品最近走强的迹象明显，若文华商品指数越过11月14
日的高点，可视为有效突破，则短期双底形成，当前可在控制仓位的同时，
积极试多，贵金属、有色、原油、化工的可进行选择。
重要政策及要闻
国内：1）
富时中国A50指数纳入洛阳钼业、阳光电源
。2）朱雀三