【行业研究报告】丹娜生物-侵袭性真菌检测龙头，原料及研发构筑护城河

原学送检率提升至50%，催生年检测需求2640万人次，市场规模从35亿元增
至52亿元。中国侵袭性真菌诊断试剂市场规模2025年约12亿元，2030年预
计达30亿元，年均复合增速超20%。核心患者群体超900万例，主要包括血
液病/恶性肿瘤、糖尿病、呼吸系统疾病及艾滋病等免疫抑制高危人群。公司境
液病/恶性肿瘤、糖尿病、呼吸系统疾病及艾滋病等免疫抑制高危人群。公司境
内业务占比超95%，但海外拓展初显成效：产品已进入80余国，2022年通过
ODM向波兰出口收入达7731万元，占当年收入64%；目前正加速CE认证，
目标2027年海外收入占比增长至20%以上。
盈利预测与投资建议。预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.1亿元、1.4
亿元和1.7亿元，对应PE为42倍、32倍和27倍。考虑到北交所享有一定估
评级。
风险提示：主要原材料供应风险；行业政策变化风险；集采降价风险。
指标/年度2024A2025E2026E2027E
营业收入（百万元）239.59243.06277.99325.55
增长率1.21%1.45%14.37%17.11%
归属母公司净利润（百万元）87.19107.68141.18168.20
增长率12.36%23.50%31.12%19.14%
每股收益EPS（元）1.571.942.553.04
净资产收益率ROE18.81%18.85%19.82%19.10%
PE52423227
PB9.858.006.415.19
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%