【行业研究报告】中国巨石-两大股东合力增持，彰显中长期发展信心

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总金额不低于人民币1.25亿元，不超过人民币2.5亿元。同期，公司大股东之一振
的坚定信心及中长期投资价值的认可，为增强投资者对公司的投资信心，促进公司
的坚定信心及中长期投资价值的认可，为增强投资者对公司的投资信心，促进公司
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全球玻纤领军企业，周期成长典范。公司背靠中国建材集团，是全世界玻纤行业规
模最大、品种规格最齐全的专业制造商之一，截至2024年底，公司在全球拥有六大
生产基地，在产玻纤纱年产能近300万吨。复盘历史，公司可谓混合所有制典范，
长期营收和利润规模稳步向上，2014-2024年营收复合增速达9.72%，归母净利润
复合增速达17.81%，保持稳健增长。公司市值从上市至2024年底从12亿元增长
到455.96亿元，涨幅超过36倍，在建材板块中名列前茅。
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入局高端电子布领域，有望带来戴维斯双击。今年高端电子布领域受益于算力需求
升级带来的供需缺口，整体呈现高景气行情。公司作为电子布产能最大企业，受覆
铜板市场良好的需求叠加客户备货积极性增强的双重影响，实现量价双升。2025年
中报后，公司正式宣布全面进入高端电子布领域，产品主要涵盖Low-DK、Low-CTE
和Q布，我们认为，凭借其在玻纤行业的深厚底蕴，公司高端电子布潜在成长空间
较大。
盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润为33.21、38.84、42.27
亿元，对应EPS为0.83、0.97、1.06元，目前股价对应25-27年PE分别为19、
风险提示：高端电子布进度低于预期，GDP增速低于预期，市场竞争格局恶化
盈利预测与估值（人民币）
202320242025E2026E2027E
营业收入（百万元）14,87615,85618,48920,23421,650
同比增长率（%）-26.33%6.59%16.61%9.44%7.00%
归母净利润（百万元）3,0442,4453,3213,8844,227
同比增长率（%）-53.94%-19.70%35.84%16.95%8.84%
每股收益（元/股）0.760.610.830.971.06
ROE（%）10.63%8.14%10.32%11.20%11.30%
市盈率（P/E）20.7025.7718.9716.2214.90
2025年12月04日