【行业研究报告】农林牧渔-农业周报：养猪业面临多重压力，产能去化速度有望持续加快

同期，上证综指下跌3.89%，深成指下跌5.12%，农业板块整体表现
略强于大市。2.细分到二级子行业，绝大多数子行业指数下跌，唯有
渔业上涨了17.08%；3.前10大涨幅个股主要集中在渔业板块，前
10大跌幅个股集中在农产品加工板块。涨幅前3名个股依次为中水
渔业、荃银高科和国联水产。
二、核心观点
1、养殖产业链
1）生猪：行业产能去化速度或加快
猪价近期反弹结束。本周末，全国生猪出厂均价11.19元/公斤，较
上周跌0.45元；主产区15公斤仔猪出栏均价23.62元/公斤，较上
周跌0.24元；
生猪屠宰开工情况良好，出栏重量趋稳，10月份17家上市公司生猪
出栏同比增多18.7%，短期供给偏多。本周末，全国规模以上屠宰企
业开工率为36.33%，较上周升0.48个百分点，较上年同期升3.22
个百分点；上周，16省市规模屠宰企业生猪宰后均重89.01公斤/头，
较之前一周升0.09公斤，较上年同期降2.66公斤；2025年10月，
17家养猪上市公司生猪出栏量合计为15210.99万头，同增18.7%。
行业产能去化动力持续增强，去化速度或加快。我国养猪行业产能近
期去化速度加快。据统计局数据，截至10月末，全国能繁母猪存栏
3990万头，较上月末少45万头，较去年末高点少88万头。后续，
养猪业仍面临着“市场价格下跌+疫情风险上升+政策施压”的三重压
力，去产能速度有望加快：1）行业连续11周亏损，且近期处于中度
亏损状态。本周末，主产区自繁自养头均亏损135元，较上周多亏
21元。2）草根调研来看，由于前期全国大部地区雨水较往年同期明