【行业研究报告】-北交所周观察第五十五期：首批北交所主动型主题基金迎第二个开放期，主动与指数新基金发行值得期待

2021年11月23日，易方达、华夏、广发、南方、嘉实、汇添富、大成、万家基金旗下共计
8只北交所两年定开混合基金成立。2025年12月8日，首批8只北交所主题基金将整体迎来
第二个开放期，过去两年平均累计收益接近100%，跑赢创业板50、北证50、科创50等主
要指数。其中，有三只主题基金近两年累计收益率超100%。截至2025年12月5日，8只北
要指数。其中，有三只主题基金近两年累计收益率超100%。截至2025年12月5日，8只北
交所主题基金自成立以来的平均累计回报率为62.31%，其中也不乏累计收益率翻倍的产品，
最高达138%。整体来看，公募基金对北交所市场的配置呈现出“总量攀升、广度拓展、结构
优化”的特征。2023Q3-2025Q3北交所公募基金重仓股总市值呈现爬升态势，2025Q3持仓
突破100亿元(qoq+4%)，持仓整体呈现更为分散的趋势，重仓股数量突破新高。北交所开市
以来，被动指数基金有条不紊在发行，截至2025年12月5日，北交所市场已经有33只北证
50指数基金（包含4只指数增强），目前北证50指数基金规模达到133亿元。另外包括东
财、弘毅远方、恒生前海和长城基金等也都递交了相关材料或者即将启动发行。展望后续，我
们也期待着更多北交所主动型主题产品的发行，为优质的中小企业创新发展注入更强动力。
本周北交所整体处于盘整整固阶段，关注下周两大重要会议和北交所基金申赎对市场的影响。
下周两大重要会议（美联储议息会议和中央经济工作会议）将要召开，对全球资本市场的影响
和国内相关的产业政策导向值得关注；另外下周8只北交所主动型2年定开产品将迎来申购
赎回期，关注基金申赎带来的基金组合仓位的变化。受整体资本市场情绪影响及年底资金避险
需求上升，北交所市场也处于盘整阶段，展望2026年中期视角，当前位置可以多一些乐观，
找寻可能“错杀”的优质资产，可以继续关注几大主线：①持续推进北交所指数体系建设，
加快推出北证50ETF，我们认为增量资金可期，可关注指数中权重占比较大且基本面扎实、
估值具备性价比的标的及或将进入的标的，如同力股份、开发科技等；②推动设立更多主要
投资中小市值股票的公募基金产品等，我们认为可关注长周期业绩稳定持续增长且具备全市场
稀缺性的新质生产力标的，如广信科技、林泰新材、民士达、万通液压、海能技术等；③机
器人、储能、AI电力等具备政策支持和成长确定性较高的赛道，关注技术壁垒高和成长弹性
大的标的，如海希通讯、海达尔、锦华新材、星图测控、戈碧迦、富士达等；④注重促内需
扩消费，内需消费相关标的，如欧福蛋业、无锡晶海、康农种业、锦波生物等。
北证A股PE维持在44X，日均成交额维持在139亿元。本周，科创板、创业板和北证A股
整体PE估值都有所回升，科创板PE由71.61X回升到71.77X，创业板PE由41.96X回升
到42.34X，北证A股PE由44.06X回升到44.24X。流动性来看，北证A股日均换手率3.26%，