【行业研究报告】-政治局会议5大信号：通稿短、增量多

事件：12月8日，政治局会议召开，分析研究2026年经济工作。
核心观点：12月政治局会议历来是“吹风会”，篇幅一般有限、没提到的
不代表不重要、不宜过分解读，即将召开的中央经济工作会议将作详细部
不代表不重要、不宜过分解读，即将召开的中央经济工作会议将作详细部
署。总体看，本次会议信息量不少，尤其是：1）较为少见的盘中发布通
稿，旨在提振信心、进一步凸显了稳股市的重要性；2）总定调偏积极、偏
扩张、偏刺激，包括实现“十五五”良好开局是硬要求，延续“四稳”，延
续“更加积极有为的宏观政策”，延续“更加积极的财政政策和适度宽松的
货币政策”，首提“发挥存量政策和增量政策集成效应”，首提“加大逆周
期和跨周期调节力度”等；3）大原则上，“扩大内需”与“优化供给”并
重，“做优增量”与“盘活存量”并重，延续“两大更好统筹”（国内经济
工作VS国际经贸斗争，发展VS安全）；4）重点任务上，相比于“十五
五”规划建议稿，扩内需重回首位（突出内需主导），科技+产业次序仍靠
前（新动能从“加快培育”变为“加紧培育”），双碳移至民生前列，防风
险单列；倾向于认为，本次没有提及的“两重”、“两新”、服务消费、提升
居民消费率、稳股市、稳楼市、“投资于人”等细化政策，应会在中央经济
工作会议进一步部署；5）此外，民生为大，要求“努力为人民群众多办实
事；解决好拖欠企业账款和农民工工资问题，兜牢民生底线”。继续提示：
会议进一步明确了政策大环境还是市场的好朋友，乐观点、乘势而上、调
整就是机会。
信号1：本次政治局会议召开时间符合惯例，但罕见在盘中发布，旨在提振
市场信心，更多细节待随后召开的中央经济工作会议进一步部署。
>节奏看，12月政治局会议基本在上旬召开，随后也将很快召开中央经济
工作会议，过去5年平均间隔了4天左右，最快2天后、最慢9天后。本
次政治局会议通稿于下午1:30左右盘中发布，类似2022年和2023年的4
月政治局会议，以及2024年7月政治局会议，明显早于惯例（一般是当天
下午新闻联播前），旨在提振信心、稳定预期。
>定位看，政治局会议历来是中央经济工作会议的“吹风会”，在通稿篇幅
上，政治局会议可认为是中央经济工作会议的“摘要”，中央经济会议则可
认为是明年全国两会的“摘要”。因此，篇幅有限，本次没提到的不代表不
重要，更多细节需待中央经济工作会议详细部署。
信号2：本次政治局会议虽未提及当前经济压力和内外部形势，但不宜过
分解读，二十届四中全会已有充分定调，且后续中央经济工作会议应也会
继续“补上”。和历次政治局会议不同，本次会议通稿并未提及后续经济运
行的困难与挑战、也未提及内外部压力（同2021、2023、2024年12月），
过往看中央经济工作会议将会加上对应分析。且10月二十届四中全会对当
前形势判断已有充分定调，如“我国发展处于战略机遇和风险挑战并存、不
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