【行业研究报告】金融-2025年11月银行理财市场月报：银行理财大事记：协会更名深化“功能监管”，理财打新聚焦“硬科技”

投资要点

11月银行理财监管和行业动态：理财新一代系统全面上线，标志着市场基础
设施实现关键突破，为未来信息披露制度的完善奠定技术基础。部分机构利用
信托专户T-1估值规则进行跨产品价值转移的行为引发关注，凸显净值化转型
中仍需防范套利风险。同时，多家理财公司密集更换高管，反映出行业在低利
率与强监管环境下积极调整经营策略。此外，摊余成本法债基迎来开放潮，理
财子公司成为配置主力，体现其在波动中追求稳定收益的意图。AI应用逐步进
入“人机协同”阶段，助力业务运营优化；而“中国银行保险资产管理业协会”
完成更名，推动行业监管进一步向“功能监管”深化，促进行业规范发展。
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11月银行理财同业创新动态：中邮理财发布科创及绿色债券类指数产品，并
11月银行理财同业创新动态：中邮理财发布科创及绿色债券类指数产品，并
推出“鑫鑫+族”多资产多策略系列；建信理财尝试“定制化理财产品+非标准
化股权投资”模式支持科技企业；交银理财升级“十大品类”产品体系，聚焦
多元化客户需求。招银理财推出全球商品融合策略指数，以捕捉跨市场商品收
益；杭银理财完成首单私募股权基金份额转让，拓展理财资金退出渠道。此外，
宁银理财与兴银理财通过获配硬科技企业新股，积极参与权益投资，展现理财
资金向科技创新领域布局、服务实体经济的趋势。

存续：规模环比小幅上升，收益率普遍下降。1、11月全市场理财产品存续
规模为31.67万亿元，环比小幅上升0.12%，同比上升6.21%。从市场演变趋
等固收类产品规模维持稳步扩张。2、11月现金管理类产品近7日年化收益率
录得1.28%，环比下降1.64BP；同期货币型基金近7日年化收益率报1.16%，
环比下降0.08BP。纯固收产品年化收益率为2.04%，环比下降1.13个百分点；
固收+产品年化收益率为1.27%，环比下降1.70个百分点。3、11月全市场理
财产品破净率为2.79%，环比下降0.3个百分点；信用利差环比同步收敛0.5BP。
新发：规模下降，产品谱系三大特征不变，业绩基准多数下调。11月理财公
司新发产品规模环比下降，符合季节性特征。产品谱系仍呈现三大特征：固收+
产品、封闭式产品、1-3年期产品占据主导地位。11月新发理财产品业绩基准
多数延续下调趋势，折射出理财公司对利率中枢长期低位运行的定价共识。
到期：封闭式产品达标率84.09%，定开型产品达标率62.16%。11月封闭式
理财产品达标率为84.09%，较10月环比下降0.95个百分点；11月定开型理
财产品达标率为62.16%，较10月环比下降0.33个百分点。
比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。