【行业研究报告】信息技术-通信行业周报：Marvell收购Celestial AI，卫星提速可期

周行情：本周（2025.12.01-2025.12.07）上证综指上涨0.37%，深证
成指上涨1.26%，创业板指上涨1.86%。本周申万通信上涨3.69%。
考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发
考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发
展，我们给予通信行业“推荐”评级。
细分行业：本周（2025.12.01-2025.12.07）通信板块三级子行业中，
通信网络设备及器件上涨幅度最高，涨幅为5.67%，通信应用增值服
务回调幅度最高，跌幅为2.91%，本周各细分板块主要呈上涨趋势。
个股方面：本周（2025.12.01-2025.12.07）涨幅板块分析方面，天孚
通信（25.79%）、通宇通讯（23.93%）、实达集团（19.88%）涨幅分
列前三。
建议关注方向：算力产业链、卫星产业链
算力链：海外marvell宣布32.5亿美元收购光互联公司Celestial
AI，其中包括10亿美元现金，以及约2720万股Marvell普通股，价
值约22.5亿美元。此外，Marvell将在满足特定收入里程碑时向
CelestialAI股东支付最高约2720万股Marvell普通股的增量对价。
CelestialAI核心产品被称为“光子互联”（PhotonicFabric）。该
技术使用光信号而非传统的电信号在芯片之间传输数据，旨在以更低
的延迟和功耗实现更高的数据传输带宽。传统铜缆随着传输速率的提
升存在趋肤效应及散热问题，在更长距离、更高密度的传输场景下有
显著劣势。Marvell的该项并购相较其竞对credo，被认为补全了其产
品矩阵中柜内、卡间scaleup的部分。但由于该技术的产业链成熟度
仍较低，CelestialAI第一代产品或将为和传统XPU进行共封装的
光引擎芯片。
卫星链：朱雀三号成功入轨，但回收略有遗憾，近期还有多个回收实
验将推进，运力瓶颈缓解可期，建议关注发射优化卫星制造端硬件的
放量节奏。
风险提示
国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。
推荐|维持
过去一年市场行情
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