【行业研究报告】公用事业-大能源行业2025年第50周周报（20251214）：BEST项目招投标密集公示 关注核聚变供应链发展

核聚变：BEST项目招投标密集公示关注核聚变供应链发展
2025年四季度以来，核聚变领域国内重点项目——合肥BEST项目招标规模放量明
显：2025Q4至今单季度招标规模达到约26.2亿元，较2025Q3招标规模约6.2亿
元、2025Q2中标规模0.52亿元、2025Q1中标规模2.63亿元等数据明显放量（注：
2025Q1和2025Q2采用中标规模数据是因为对应招标存在不设招标金额情况）。
2025Q1和2025Q2采用中标规模数据是因为对应招标存在不设招标金额情况）。
2025Q4来看，单11月份招标规模达到约22.58亿元。招标类型方面，低温系统、
磁体电源、ECRH回旋管、超导线等招标规模占据较大比重。其中最大单次招标规
模达到约7.3亿元（11月13日发布的低温系统关键部件采购项目）。而随着本周（12
月8日-12日）聚变新能发布11月多项较大规模招标项目中标候选人公示，资本市
场对核聚变关注度进一步上升。
投资分析意见：我们认为，在2027年建成这一目标下，当前合肥BEST项目正逐渐
迎来招投标及建设加速阶段，后续招标规模有望进一步放大。随着中标结果发布，
核聚变供应链产业图谱有望更加清晰，价值量占比高、或新进入核聚变供应链的企
业有望获得市场对其核聚变相关业务的合理定价。建议关注：合锻智能、安泰科技、
爱科赛博、东方精工、新风光、王子新材、铜峰电子、永鼎股份、西部超导等。
风险提示：核聚变项目招采节奏低于预期，企业中标结果不及预期。
2025年12月14日