【行业研究报告】国防装备-国防军工行业周报：星网组网加速，叠加终端项目中标公示，商业航天加速建设

⚫星网网络应用院终端项目招标公示，中国卫星子公司航天恒星、海格通信子公司长
沙金维、盟升电子等多家企业中标，未来卫星发射及应用端有望协同发展。据中国
招标投标公共服务平台，12月9日星网网络应用院研究院低轨宽带相控阵终端及导
招标投标公共服务平台，12月9日星网网络应用院研究院低轨宽带相控阵终端及导
航增强终端项目招标公示中标候选人，低轨宽带相控阵中标主体为飞思通信、航天
恒星、神舟卫通、盟升电子；导航增强测试终端中标企业为航天恒星、长沙金维、
两江卫通、中森通信。卫星终端是卫星通信系统中地面侧的核心设备，作为用户与
卫星网络之间的“桥梁”，负责实现与卫星的信号收发、调制解调及数据处理，最终
完成语音、数据、图像、定位等信息的传输与交互，是卫星互联网产业链中地面应
用环节的关键载体。我们认为地面终端作为卫星互联网实现信号接入与用户服务的
核心环节，部署规模与推进速度也将紧密匹配组网进程；此次星网相控阵终端系列
项目招标公示落地及中标候选人确定，标志着星网星座建设从空间段组网向地面段
终端配套的关键延伸；同时星网组网与地面终端建设的联动推进，后续各类核心设
备的招标节奏也有望持续加快，将有效拉动卫星产业链各环节的协同运转。
⚫星网一周三次组网，火箭卫星两端将持续共振，发射加速有望实现常态化。据中国
航天科技集团官方微信公众号，12月6日、9日及12日分别成功发射卫星互联网低
轨14、15及16组卫星，实现了一周发射三次的快速组网。我们认为未来卫星与火
箭端有望共振，卫星发射组网快节奏将实现常态化，1）卫星端：随着智能化、模块
化生产普及，低轨卫星的制造速度与效率将大大提升，同时手机直连技术的突破有
望带动卫星通信应用；2）火箭端：火箭运力的持续提升、可回收技术试验的稳步推
进、发射工位的持续建设都将加快火箭端发射次数。卫星及火箭端产业链上下游相
关企业也将同步受益，看好商业航天板块长期成长空间。
⚫随着“十五五”临近，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，
配置价值凸显。布局明年，“十五五”规划落地后，关注无人与反无人装备、深海
科技、作战信息化等为代表的新质生产力；中长期来看，关注后续国产动力系统突
破带来的商业航空供给释放，以及中式高端装备出海提速下军贸市场的拓展，民用
及军贸有望成为板块的第二增长极。当前位置及时点继续看好军工。相关标的：
⚫航发&燃机链：航发动力(600893，未评级)、应流股份(603308，未评级)、航宇科技
派克新材(605123，未评级)、隆达股份(688231，未评级)等；
⚫新质新域：七一二(603712，未评级)、中国海防(600764，未评级)、陕西华达
(301517，未评级)、晶品特装(688084，未评级)、中科海讯(300810，未评级)、光
(688143，未评级)、光电股份(600184，未评级)、火炬电子(603678，未评级)等；
⚫军贸/主机装备：中航沈飞(600760，未评级)、国睿科技(600562，未评级)、中航成
飞(302132，未评级)、中航西飞(000768，未评级)、航天电子(600879，未评级)、
国科军工(688543，未评级)等。
风险提示：军品订单和收入确认不及预期；研发进度及产业化不及预期等。
投资建议与投资标的
核心观点
国家/地区中国
行业国防军工行业
报告发布日期2025年12月15日
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