【行业研究报告】电子设备-TMT行业周报：短期进口纾缓供给压力，长期自主替代势在必行

周度市场回顾：本周（12/08-12/14）沪指周跌幅0.34%，
收报3889.35点；深证成指周涨幅0.84%，收报13258.33点；
创业板指周涨幅2.74%，收报3194.36点。本周A股三大指
数本周涨跌不一，市场全周日均成交额转为回升。
周度行业要闻：（1）特朗普称美国将允许英伟达向中国
“经批准的客户”出售H200人工智能芯片，芯片销售收入的
25%将上缴美国政府。（2）闻泰科技邀请安世（荷兰）来华
协商。中方已通过荷驻华使馆，要求荷经济部落实与中方磋
商共识，推动安世（荷兰）尽快派员来华。（3）中央经济工
商共识，推动安世（荷兰）尽快派员来华。（3）中央经济工
作会议12月10日至11日在北京举行。会议指出，明年经济
工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量
政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，
提升宏观经济治理效能。
行业数据跟踪：（1）消费电子行业或更依赖于技术创新
和刺激政策，9月份我国智能手机出货量增速大幅提升。（2）
半导体行业当前的需求依然旺盛，同时国内国产替代持续推
进，国内半导体设备的需求依然较好。（3）存储芯片行业景
气上行，近期DRAM价格呈现强劲的上升趋势，直接反映了AI
服务器等对高性能内存的强劲需求。
投资建议：在当前国产AI算力仍处追赶期、市场供不应
求的背景下，美方将在附加严格条件下允许H200等芯片对华
销售，可以为国内算力供给提供短期但昂贵的补充，并可能
为英伟达等美企供应链带来阶段性利好。然而，高额“技术
税”与政策不确定性凸显了过度依赖外部供应链的长期风
险。此次事件进一步强化了国内算力产业发展的核心逻辑，
在策略性利用外部资源以维持AI应用发展连续性的同时，市