【行业研究报告】大明国际-中国金属加工龙头，25H1业绩扭亏为盈

➢25H1归母净利润扭亏。25H1，公司实现营收211.98亿元，同比下降7.0%；实现毛利5.54亿元，同比增长7.6%；实现归
母净利润为757.90万元（扭亏）。25H1，集团营收当中204.73亿元来自于加工业务，7.25亿元来自于制造业务。25H1，
集团录得约2280万元纯利，同比增加约141.6%。25H1，集团不锈钢加工业务的销售量约99.60万吨，增幅约为3.1%；加
集团录得约2280万元纯利，同比增加约141.6%。25H1，集团不锈钢加工业务的销售量约99.60万吨，增幅约为3.1%；加
工量为152.20万吨，减幅约为0.2%；集团碳钢加工业务的销售量约239.10万吨，增幅约为0.4%；加工量244.40万吨，
增幅约为6.6%。25H1，集团不锈钢加工销售量为99.55万吨，同比增长3.1%；碳钢加工业务销售量为239.07万吨，同比
增长0.4%。
动向解读
➢公司为中国金属加工龙头。中国领先的一站式高端制造服务企业，具备钢铁材料加工、零部件制作和成品制造、专业技术服
务的能力。目前，大明国际已在全国建立11家加工服务中心和长江沿江制造基地（靖江），海外成立了欧洲公司。客户覆
盖众多行业的头部企业。2010年，大明国际在香港联交所主板上市；2024年，大明国际实现不锈钢产品销量205.7万吨，
碳钢产品销量505.9万吨，营业收入464.5亿元。
➢公司为大型罐体预制服务领导者。公司联合钢厂、科研院所、设计单位、工程公司，为下游提供从项目设计、材料研发，到
加工及制造工艺优化的一体化服务，服务了国内外众多大型工程和重点项目，其中以大型罐体预制服务占据了国内沿海
LNG接收站约50%的市场份额。公司以客户为中心，大明打造了不锈钢、碳钢和制造服务三大业务板块，服务的领域涵盖
了30多个行业，包括汽车、家电、电梯、工程机械、矿山及水泥设备、石油化工、能源装备等。其中以大型罐体预制服务
为代表的大型工程项目服务具有突出的竞争力，出口业务保持着20多年的快速增长。大明拥有三大出口服务基地布局（嘉
兴、靖江、天津）、两大码头（嘉兴、靖江），海外业务持续20多年快速增长，海外业务2027年前目标年收入10亿美元。
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