【行业研究报告】机械设备-机械设备行业事项点评：AIDC景气度带来燃机发展机遇，关注赛道竞争优势企业

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美国缺电事故发生、AI巨头公司重视电力、燃气轮机龙头公司业绩预
期持续向好。
据美国太平洋天然气和电力公司网站，加利福尼亚州旧金山市12月20日
发生大规模停电事故，影响13万家庭和商户。
根据华尔街见闻，英伟达首席执行官黄仁勋近期在加州总部秘密召集峰
会，旨在推动“表后”发电模式，即数据中心自行建设发电设施以绕过电
网互连的漫长等待。其中重点讨论AI繁荣的核心制约因素：电力。
12月9日，全球燃气轮机三寡头之一GEVernova官员表示，随着AI推动
电力需求上升，公司预计到2025年年底将签署80GW联合循环燃气轮机合
同、卖光2028年所有燃气轮机产能、2029年产能只剩10%。同时GEVern
ova宣布全面上调未来数年业绩预期，将2028年营收预期从450亿美元上
调至520亿美元。
供需错配带来供电压力。短期供电形式燃气轮机发电机组具备持续增
供需错配带来供电压力。短期供电形式燃气轮机发电机组具备持续增
长潜力。
随着AI数据中心负荷侧需求爆发，GW级数据中心建设持续增多。而北美
电网薄弱是长期历史问题，各州独立电网缺乏调度能力，供需错配带来供
电侧持续压力。
主要供电方式包括燃气轮机发电机组、SOFC、核电等。美国低廉的天然气
价格有助于燃气轮机供电持续增长。我们认为燃气轮机供电稳定性高，目
前技术比较成熟，发电效率可以大幅提升，是目前清洁高效的发电技术，
有望满足AIDC短期大规模供电需求。
SOFC仅靠超级电容和逆变器即可实时跟踪AIDC负荷波动，无需配置储能
搭配，燃料可以灵活选择天然气或氢气，但是短期成本较高，目前商业化
进展有限，很难满足北美AIDC短期大规模用电。核电或是北美中长期供
电的优选方案，不过交付周期很长，前期投入高，可能也不是北美AIDC
短期用电的优解。
燃气轮机产业链有哪些上市公司。
上游。涵盖高温合金等新材料、涡轮叶片等关键零部件，以及控制系统，
直接决定燃气轮机性能上限。
1、核心零部件包括联德股份、应流股份、豪迈科技、派克新材（燃气轮
机特种合金精密锻件）、邵阳液压（拟并购新承航锐、新承航锐锻铸产品
应用于发电用燃气轮机等领域）、航亚科技（为燃气轮机提供压气机叶
片、压气机盘、涡轮盘等核心转动部件）。