【行业研究报告】-海外市场：关注科技催化——2026年1月海外金股推荐

近期重点事件：
美联储降息，日本加息。北京时间12月11日凌晨，美联储宣布，降息25个基
点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75%，符合市场预期。另外，“点阵
点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75%，符合市场预期。另外，“点阵
图”显示，美联储官员的中值预期为2026年再降息25个基点，2027年再降25
个基点。在12月18日至19日召开的会议上，日本央行将政策利率从0.5%上调
至0.75%，创下30年来新高。12月25日，日本央行行长植田和男在公开演讲中
表示，日本正稳步接近实现2%的物价稳定目标，并重申将在条件允许的情况下寻
求进一步加息。
智能驾驶催化密集。1）政策端，12月15日，工信部公告许可两款L3级自动驾
驶车型产品准入，分别为长安深蓝SL03、北汽极狐阿尔法S，分别适配交通拥堵
环境下高速公路和城市快速路单车道内的自动驾驶功能（最高车速50km/h）、高
速公路和城市快速路单车道内的自动驾驶功能（最高车速80km/h）。接下来两款
车型将在规定区域内开展上路通行试点。2）产业端，特斯拉在奥斯汀实测了无安
全员的Robotaxi自动驾驶网约车服务，突破了“主驾无人”且“无安全员监控”。
国内方面，小鹏汽车即将在26Q1正式推送VLA2.0，能力较上一代大幅提升。3）
资本端，据12月中旬IT之家报道，Waymo正洽谈一轮融资，拟募资超150亿美
元，公司估值接近1000亿美元。
2026年将继续安排消费品以旧换新政策。国家发展改革委12月30日消息，国
家发展改革委、财政部印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新
政策的通知》。支持汽车置换更新，购买新能源乘用车补贴车价的8%（最高不超
过1.5万元）、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴车价的6%（（最高不超过1.3
万元）。个人消费者购买冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类家电中
1级能效或水效标准的产品，按产品销售价格的15%给予补贴。个人消费者购买
手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等4类产品（单件销售价格不超过6000元），
按产品销售价格的15%给予补贴。
关注1月初的CES2026。2026年1月6日至9日，全球科技界的“开年盛典”
CES（国际消费类电子产品展览会）将在美国拉斯维加斯盛大举行。
当前配置建议：
1)关注成长性可期的地产、能源企业，如贝壳、中国秦发等；
2)关注受益于AI模型迭代、AI生态完善的互联网企业，如阿里巴巴、腾讯、
快手、谷歌等；
3)关注估值较低、成长性强的消费电子零部件企业，如丘钛科技等；
4)关注智驾零部件和运营企业，如禾赛、耐世特、小马智行等。
2026年1月海外金股组合：
贝壳-W（2423.HK）：经纪服务业态重构者，存量地产时代大有可为。
中国秦发（0866.HK）：TSE矿区煤质更好，煤价反转上行，宏图大展空间可期。
阿里巴巴-W（9988.HK）：模型迭代节奏稳健，千问APP热度持续。
腾讯控股（0700.HK）：推出小程序成长计划，助力开发者打造AI应用。
快手（1024.HK）：全新推出可灵o1与2.6，市场反响火热。
谷歌-A（GOOGL.O）：Gemini模型能力领先，端侧应用渗透持续推进。
丘钛科技（1478.HK）：拓展光学场景，打造一体化实力。
禾赛（HSAI.O）：定点情况可喜，长期前景辽阔。
耐世特（1316.HK）：受益于智驾高景气，期待线控进展。
小马智行（PONY.O）：Robotaxi车队突破千台，广州UE转正。
风险提示：海内外政策和监管环境超预期变化的风险，赛道竞争超预期的风险，地
缘冲突加剧风险。
作者
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