【行业研究报告】奥特维-成功向国内光通信龙头批量交付光模块AOI设备，平台化布局稳步落地

投资要点
◼事件：近日奥特维控股子公司奥特维科芯成功向国内光通讯龙头企业泰国
生产基地批量交付多台光模块光学检测设备。
◼公司光学检测设备获得多家头部企业订单，技术积累深厚：公司AOI检测
设备已逐步获得国内外光通讯领域客户的广泛认可，连续取得多家头部企
业的采购订单。本次批量交付的光模块光学检测机采用直线电机驱动，具
备精度高、速度快等特点。能够通过3D智能线光谱共焦传感器生成3D多
层扫描、3D形貌数据，基于3D检测与算法实现缺陷检测和高度测量。同
时，该设备采用深度学习智能算法，对各类缺陷进行准确检测，全面提升检
测的准确性与智能化水平。
◼光模块为算力ScaleOut架构核心组件，需求跟随AI算力加速放量：近年
来，随着全球数据中心建设及人工智能应用需求的持续爆发，光通讯市场
正迎来新一轮的增长浪潮。光模块为算力ScaleOut核心组件。为打造集中
正迎来新一轮的增长浪潮。光模块为算力ScaleOut核心组件。为打造集中
高效的算力集群，光通信为必选项，光模块作为光电信号转换的核心部件，
是算力集群建设的核心必选项。一方面，英伟达服务器将从GB200/GB300
向Rubin架构演进，提出了更高的信号传输带宽需求；另一方面，谷歌TPU
服务器出货量预期提升，也将带动光模块需求持续上修。
◼光模块过往为劳动密集型产业，技术迭代+海外扩产催生自动化需求：①技
术升级：从800G光模块升级至1.6T光模块，人工组装的耦合精度和检测
准确率逐步难以满足要求，使用自动化设备组装和AOI设备检测为大势所
趋。②需求快速放量：通过人工扩产速度渐渐难以满足持续上修的光模块
需求，自动化设备稳定高效，未来将成为光模块行业扩产首选。③海外产
能建设：为配套北美客户，现阶段光模块企业逐步开拓海外产能。考虑到东
南亚地区劳动力素质与稳定性问题，自动化设备需求更加迫切。
◼盈利预测与投资评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润为6.8/6.1/6.4
亿元，对应当前股价PE约25/28/26倍，考虑到公司半导体&锂电业务持续
◼风险提示：下游扩产不及预期，研发进展不及预期。
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