【行业研究报告】-宏观固收周报：地缘局势升级，大宗分化

主要观点
美股三大指数下跌，恒生指数上涨。
过去一周（20251229-20260104），纳斯达克、标普500指数与
过去一周（20251229-20260104），纳斯达克、标普500指数与
道琼斯工业平均指数分别变化-1.52%、-1.03%与-0.67%，纳斯达克中
国科技股指数变化5.11%；同时期恒生指数变化2.01%。
A股各板块有涨有跌，综合金融、石油石化与国防军工等领涨。
过去一周（20251229-20260104）wind全A指数变化0.61%，
中证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000与wind微
盘股分别变化-0.90%、-0.59%、0.09%、-0.13%、-0.10%与0.46%。
从板块风格看，沪市中蓝筹、成长均下跌：上证50与科创板50
分别变化-0.47%与-0.12%；深市蓝筹与成长均下跌：深证100与创业
板指数分别变-1.07%与-1.25%；北证50指数变化-1.55%。
从行业表现看，30个中信行业13个行业上涨，17个行业下跌。
领涨的为综合金融、石油石化与国防军工，过去一周涨幅大于3.0%。
过去一周我国国债多数期限品种收益率提升。
过去一周（20251229-20260104）10年期国债期货主力合约较
2025年12月26日下跌0.41%。从现券来看，10年国债活跃券收益
率较2025年12月26日提升0.51BP至1.8427%；从曲线形态看，
除3个月期限品种收益率下降外，其他期限品种收益率提升。
资金价格下降，央行公开市场操作净回笼。
资金价格下降，截至2026年1月4日R007为1.4525%，较
2025年12月26日下降7.39BP；DR007为1.4286%，较2025年
12月26日下降9.51BP，两者利差走阔。
公开市场操作方面（逆回购操作与央票互换），央行过去一周
（20251229-20260104）净回笼9024亿元。
美债收益率长期限品种提升。
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