【行业研究报告】化石能源-煤炭行业：国内炼焦煤现货价格下降，炼焦煤库存量上升

敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告煤炭行业：国内炼焦煤现货价格下降，炼焦煤库存量上升2026年1月13日看好/维持煤炭行业报告国内炼焦煤价格下降，焦煤期货价上升。截至2025年12月29日，综合的中国炼焦煤价格指数报收1461.26元/吨，环比上月下降93.02元/吨，降幅为5.98%。截至2025年12月31日，京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收1520.00元/吨，环比上月下降50.00元/吨，降幅为3.18%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数230.10美元/吨，环比上涨14.25美元/吨，涨幅为6.60%。截至2025年12月31日，焦煤期货价1115元/吨，环比上月上升22元/吨，涨幅为2.01%。三港口合计炼焦煤库存量月环比上升。截至2026年1月2日，三港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港）炼焦煤库存量共294.80万吨，环比上月上升4.80万吨，涨幅为1.66%。钢厂炼焦煤库存量环比上月上升。截至2026年1月2日，247家钢厂炼焦煤库存量共802.27万吨，环比上月上升4.00万吨，涨幅为0.50%。230家独立焦化厂炼焦煤库存环比同比上升，全样本独立焦企的产能利用率环比同比下降。截至2026年1月2日，230家独立焦化厂炼焦煤库存共895.78万吨，环比上月上升38.35万吨，涨幅为4.47%，同比上升13.89万吨，涨幅1.58%；230家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数共13.60天，环比上月上升0.90天，涨幅为7.09%，同比上升1.07天，增幅为8.43%。全样本独立焦企的产能利用率环比上月下降，炼焦煤可用天数环比上月上升。全样本独立焦企的产能利用率为71.72%，环比上月下降2.12个百分点，同比下降1.53个百分点；统计全样本独立焦企的炼焦煤平均可用天数为12.60天，环比上月上升0.80天，涨幅为6.78%，同比上升0.6天，涨幅为5.00%。2025年11月，焦炭、生铁、粗钢月度产量环比下降。2025年11月，焦炭月度产量达4170.30万吨，环比下降19.3万吨，降幅0.46%；同比增长102.1万吨，增幅为2.51%；生铁月度产量达6234.30万吨，环比下降320.6万吨，降幅4.89%；同比下降513.99万吨，降幅为7.62%；粗钢月度产量达6987.10万吨，环比下降212.60万吨，降幅为2.95%；同比下降853.90万吨，降幅10.88%。结论：国内炼焦煤价格下降，焦煤期货价上升。三港口合计炼焦煤库存量月环比上升。钢厂炼焦煤库存量环比上月上升。230家独立焦化厂炼焦煤库存环比同比上升，全样本独立焦企的产能利用率环比同比下降。2025年11月焦炭、生铁、粗钢月度产量环比下降。风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。