【行业研究报告】基础化工-基础化工行业快报：借力商业航天，材料迎来新机遇

基础化工行业快报
借力商业航天，材料迎来新机遇
投资要点
商业航天产业迎来爆发期，低轨星座建设与发射能力显著提升。在卫星端，中
国星网已向国际电信联盟提交轨道频率申请，首批将发射12992颗商业卫星，
形成覆盖全球的互联网卫星星座；在火箭端，中国航天科技集团六院正积极推进
形成覆盖全球的互联网卫星星座；在火箭端，中国航天科技集团六院正积极推进
液氧甲烷发动机火箭整机试验，蓝箭航天、东方空间加快大运力火箭研发；在发
射端，海南商业航天发射场一号、二号工位建设完成，为未来常态化、高密度发
射奠定了重要基础。到2025年，国务院发布《2025年政府工作报告》，提出
开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天等新兴产业安全健
康发展。国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划
（2025—2027年）》的通知，明确到2027年，商业航天产业生态高效协同，
科研生产安全有序，产业规模显著壮大，创新创造活力显著增强，资源能力实现
统筹建设和高效利用，行业治理能力显著提升，基本实现商业航天高质量发展。
全球布局来看，国际低轨卫星星座的商业化进程已进入成熟阶段，头部企业主导
的竞争格局逐渐清晰，以SpaceX星链为代表的低轨星座已实现规模化运营，星
链已在超过150个国家及地区为超过700万的用户提供服务。总体来看，“低
成本”与“可重复使用”是商业航天的两个关键要素，这也就对原材料提出更高
的要求。
商业卫星需求推动以及火箭发射与回收技术进步，商业航天特燃特气市场快速
发展。在具体应用方面，液体火箭发动机是可回收火箭的主流技术路径。商业航
天的大运力、可回收发展趋势，带来液体推进剂需求的大量增加。此外，氦气、
氪气、氙气等特种气体在火箭卫星、火箭生产制造中也扮演着不可或缺的角色。
根据TECHCET及观研天下数据，预计2025年全球电子特气市场规模将达到
60.23亿美元，2022-2025年CAGR达到6.39%；同时预计2024年国内电子特
气市场规模将达到230亿元，2022-2024年CAGR达到10.31%，但从中商产业
研究院的统计数据来看，中国电子特气国产化率非常低，近八成产品依赖进口。
结合近几年国内晶圆厂较大的资本开支，以及半导体特气较低的国产化率，未来
几年半导体特气可能出现下游需求快速提升及国产化率快速提升的双击。然而电
子气体生产的瓶颈很多，从原材料纯度，到合成工艺、对温度和压力的控制，再
到提纯方法和分析方法，以及产品充装过程中对杂质的控制，每个环节都会影响
整个产品的质量。尽管在大宗气体及中低端产品方面，我国已经形成了规模优势，
但在高端气体尤其是特种气体方面，我国的差距还是比较明显，很多产品几乎都
被外资企业所垄断。目前，九丰能源凭借先发优势、全国基地拓展及火箭公司深
度合作，已成为国内绝对龙头，市场份额持续提升。具体来讲，九丰能源积极推
动海南商发特燃特气配套（二期）项目项目建设相关准备工作，全方位匹配火箭
发射端、卫星超级工厂及星箭产业园的特燃特气综合需求，并且持续推进的从“业
务数字化”到“数字业务化”的变革模式在特气业务板块实现落地，打造出独一
投资评级领先大市