【行业研究报告】-2025年12月进出口数据解读：出口强势收官，今年有望保持强韧性

⚫1月14日海关总署公布2025年12月进出口数据：12月我国出口商品3578
亿美元，同比增速为6.6%（前值5.9%），过去十年出口增速同期均值为3.4%。
进口2436亿美元，增速5.7%（前值1.9%），过去十年进口增速同期均值为
进口2436亿美元，增速5.7%（前值1.9%），过去十年进口增速同期均值为
0.8%。贸易顺差1141.4亿美元（前值1116.8亿美元）。2025年全年出口增
速5.5%（前值5.8%），进口增速0%（前值1%），贸易顺差11900亿美
元（前值9926亿美元）。
⚫12月出口增速在高基数下强劲上行，一是全球经济景气度保持复苏以及
市场多元化的持续推进对出口增速带来支撑，二是工作日效应影响，三是
高基数一定程度对读数带来拖累：一是全球制造业PMI维持在荣枯线以上。
12月全球制造业PMI环比仅微幅回落0.1个点至50.4%，仍然保持在荣枯线
以上。对应12月越南出口增速依旧维持23.9%（前值15.8%）的高增长，韩
国出口金额增速上行至13.4%（前值8.4%）。对应我国12月PMI新出口订
单指数回升1.4pct至49%，自2025年3月以来再度上升至49%。高频数据
上看，12月份我国集装箱吞吐量同比上涨7.2%（前值9.6%），货物吞吐量
同比上涨1.9%（前值3.2%）。二是市场多元化持续推进。市场多元化的持续
推进也为12月出口增速带来相应支撑。12月对东盟出口增速达到11.2%（前
值8.2%），对中国香港出口增速达到31.4%（前值18.5%），对印度出口增
速达22.1%（前值8%）。三是工作日效应影响。去年12月较上年同期多一
个工作日，而11月同比前期少一个工作日。四是高基数一定程度对读数带来
拖累。去年12月出口环比增速7.5%，高于过去五年4.8%的均值，是过去5
年同期环比最高值。
⚫中国香港、东盟是主要支撑，对美出口降幅走阔：12月对东盟出口增速回
升至11.2%（前值8.2%），其中对泰国、菲律宾、马来西亚和新加坡出口增
速分别为20.7%、10.9%、2.3%和-3.3%，较上个月有不同幅度改善修复，越
南和印尼出口增速有不同程度放缓。12月份东盟整体制造业PMI维持在扩张
区间，显示出区域经济持续温和复苏的迹象，支撑我国对东盟出口维持韧性。
对欧出口增速小幅回落至11.6%（前值14.8%），对应12月欧元区PMI小
幅回落至48.8%（前值49.6%）。对美国出口增速降幅延续小幅扩大，出口同
比增速为-30%（前值-28.6%）。对非洲出口增速小幅回落至21.8%（前值
27.6%），仍是支撑我国出口增速主要的地区之一。2025年我国对非洲全年
出口增速达到25.8%，累计拉动出口增速1.3个百分点（2024年全年拉动0.2
个百分点），2025年以来非洲本土的工业化和我国对其投资共同拉动了我国
对非洲出口的高增长。12月份，对中国香港的出口增速上行至31.4%（前值
18.5%），是12月份拉动出口增速最大的地区，低基数效应支撑本月出口快
速上行；对日本出口同比增速上升至5.3%（前值4.3%），对应日本制造业
PMI较上月继续改善；对韩国出口同比有所回落至-0.6%（前值1.9%）；对
印度出口同比加速上行至22.1%（前值为8%）；对俄罗斯出口增速回升至
3.6%（前值-4.9%）；对中国台湾的出口增速基本持平为11.2%（前值12.8%）。
张迪