【行业研究报告】有色金属-镁行业系列报告一：奇点已至，镁业腾飞

⚫镁铝比长期低位，高性价比镁代铝空间打开。综合需求稳步增长、国内产能受限、
海外扩产动力不足及多项目扰动风险情形，铝价2025年涨幅较大，且2026年全
球电解铝市场大概率维持紧张。我们测算镁铝比低于1.2-1.3时镁合金应用将具有
球电解铝市场大概率维持紧张。我们测算镁铝比低于1.2-1.3时镁合金应用将具有
性价比，目前镁铝比已经来到历史最低（0.75，仅为历史的0.4%分位），考虑政
策鼓励和头部厂商扩产明显，镁铝比或稳定在相对低位，高经济性和性能性价比的
情况下，镁代铝空间趋势已起。
⚫技术破局，镁合金耐腐蚀性、工艺设备痛点正在被解决。传统镁合金的劣势主要在
于耐腐蚀性较差，工艺和设备不成熟也是制约镁合金大规模应用的重要原因。但近
年来，半固态成型设备进步明显，国内设备制造商伊之密等着手研发大型装备，陆
续推出了3000吨以上吨位的超大型镁合金半固态装备，半固态成型的镁合金产品可
达到压铸铝合金力学和腐蚀性能，镁合金技术基础和应用空间已被打开。
⚫奇点已至，镁合金在新能源汽车和人形机器人领域或迎来渗透率加速提升。解决了
价格、技术工艺痛点后，镁合金应用空间有望打开。新能源汽车领域，目前奔驰、
福特、上汽、一汽等多家主流主机厂在汽车的车身系统（前端框架和前上部部
件）、底盘系统（驾驶盘、副车架）等环节均加速镁合金的批量应用。我们测算，
全球汽车领域对镁合金的需求量有望从2024年的95万吨增长到2030年的512万
吨，6年间增幅达到4.4倍，CAGR为32%；人形机器人领域，作为人形机器人理
想的轻量化材料，镁合金有望跟随人形机器人产业爆发开启第二成长曲线。随着多
家厂商2026年开启商用机器人量产，对镁合金需求有望迎来从0到1的爆发式增
长。
随着镁合金在新能源汽车和人形机器人领域渗透率加速提高，镁行业正迎来“奇点时