【行业研究报告】豪鹏科技-预计25年业绩亮眼，持续深化ALL IN AI战略

预计25年业绩亮眼，持续深化ALLINAI战略
投资要点
全面布局AI端侧硬件应用领域，业绩同比增长亮眼。为把握人工智能消费电子升
级的机遇，公司以前瞻性研发与可靠交付为基石，持续推动电池技术迭代与产品升
级，聚焦头部战略大客户，将技术优势转化为市场份额与盈利能力的提升，开拓出
级，聚焦头部战略大客户，将技术优势转化为市场份额与盈利能力的提升，开拓出
增长新空间。同时，随着公司完成产能整合与统一管理，规模效益逐步显现，确保
未来有能力交付更多战略大客户的批量订单。公司AI业务已全面覆盖AIPC、AI
眼镜、AI耳机、AI玩具、AI服务器（BBU）及机器人等多个场景。其中，AIPC凭
借其较高的市场渗透率，已成为当前AI业务收入的主要贡献者。公司正处于一个
关键的动能转换期，更多新兴的AI端侧项目，例如AI眼镜电池、MR、各类机器
人电源方案以及数据中心备用电源系统，已经陆续量产出货。上述项目目前基数较
小，但增长曲线陡峭，代表未来核心增量。基于明确的客户量产规划，公司预计
AI相关业务，尤其是高附加值的AI端侧能源解决方案，将在未来数年内显著提升
整体营收比重，并同步推动盈利模型优化，有望重塑公司的盈利结构与估值体系。
2025年公司预计实现营收57亿元-60亿元，同比增长11.58%-17.45%；归母净利
润预计在1.95亿元–2.20亿元，同比增长113.69%-141.09%。
拟募集不超过8亿投向钢壳叠片/储能电池项目，与现有产能形成协同互补。公司
拟募集资金总额不超过8亿元，投资项目包括储能电池建设项目和钢壳叠片锂电
池建设项目。通过相关项目实施，公司将构建覆盖储能类和AI端侧消费类产品矩
阵。（1）钢壳叠片项目：主要面向AI穿戴类高端市场，顺应人工智能向终端设备
落地的发展趋势。AI端侧设备对电池的能量密度、空间适配性及散热能力提出更高
要求，公司已在该领域完成客户储备与产品验证，现有产能无法满足未来市场需求，
为把握AI端侧设备高速增长机遇，需提前进行产能布局。项目建成达产后将形成
年产约3,200万只钢壳叠片电池的产能，有效匹配AI端侧设备对高能量密度、空
间适配性和高安全性的严苛要求。该产能布局可快速响应客户对钢壳电池的交付需
求，把握AI硬件产业化的关键窗口期并确立先发优势。（2）储能电池项目：项
目紧扣全球能源转型与“双碳”战略机遇，聚焦高增长、高附加值的储能应用领域，
重点满足户用储能、工商业储能、数据中心等场景的电池产品需求。全球AIDC储
能市场增长显著，户用储能需求因能源稳定性与经济性驱动持续释放，工商业储能
在企业降本增效中发挥重要作用。目前行业呈现结构性产能紧缺，公司现有产线已
满负荷运行，为保障订单交付并把握市场新增需求，有必要进一步扩充产能。公司
现有产能主要覆盖软包电池、电池模组及镍氢电池等产品，整体产能利用率处于合
理区间，受季节因素影响略有波动。项目将建设储能电池产线及配套公用工程，系
统引进搅拌机、双层涂布机、辊压机等先进自动化生产设备，并结合数字管理系统，
构建数字化和智能化的储能电池制造体系。项目建成达产后将形成年产约3GWh
储能电芯的产能。项目的实施将有效解决公司当前产能瓶颈，快速响应客户对长寿
命、高安全储能产品的迫切需求与现有产能形成有效互补，增强公司在AI能源领
域的综合供应能力。
投资建议：结合公司最新业绩预告，我们调整公司业绩预测。预计公司2025年至