【行业研究报告】商贸零售-新消费行业周报：潮宏基2025年度归母净利润高增，巨子生物III类医疗器械正式获批

潮宏基发布2025年业绩预告：2025年潮宏基归母净利润高增，门店增速亮眼。2025
年潮宏基预计实现归母净利润4.36-5.33亿元，同比增长125%-175%；扣非净利
润达4.21-5.15亿元，同比增长125%-175%。2025年度净利润保持高增。公司在
第三季度末对合并菲安妮有限公司股权形成的商誉进行测试评估，计提商誉减值准
备1.71亿元，剔除商誉减值影响，潮宏基预计实现年度归母净利润达6.07-7.04亿
备1.71亿元，剔除商誉减值影响，潮宏基预计实现年度归母净利润达6.07-7.04亿
元。2025Q4预计实现归母净利润1.19-2.16亿元，归母净利润中枢达1.68亿元，
环比2025Q3单季度归母净利润（剔除商誉减值影响后）1.57亿元进一步提升。
潮宏基珠宝门店数持续增长，Q4增速环比提升。截至2025年底，潮宏基珠宝门店
总数达1668家，年内净增门店163家。2025Q4门店净增69家，较2025Q3净增
59家，进一步提速。
潮宏基坚定核心战略，品牌势能持续提升。2025年，公司围绕“聚焦主品牌、延展
1+N、全渠道营销、国际化”的核心战略，秉承以时尚诠释东方文化的品牌理念，持
续优化产品与服务，依托精细化运营和数字化赋能，进一步夯实品牌核心竞争力；
同时，公司积极推进线上线下全渠道融合，并加快国际化布局，不断提升单店经营
效益。得益于产品力和品牌力的持续提升，以及团队精细化运营的付出，公司珠宝
业务在2025年度实现了显著业绩增长。
巨子生物——全球首个注射用重组胶原蛋白和透明质酸钠复合溶液获批：根据巨子
生物公众号，全球首个用于改善面颊部平滑度的重组胶原蛋白和透明质酸钠复合溶
液植入剂产品，通过器审与药审联合审评，正式获批。获批规格为：1.5mL/支、2.0mL/
支、2.5mL/支、3.0mL/支。产品主要用于真皮层的注射，以改善面颊部平滑度。
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投资分析意见：新兴消费品的蓬勃发展折射出新世代年轻人在当前社会环境下所孕
育出的新兴消费观念，正确的解读此类全新的消费叙事是抓住新消费公司成长的关
键因素。因此，在美护方面，我们建议关注基于较高专业性与创新性的优质国货品
牌，如毛戈平，上美股份等；黄金珠宝方面，建议关注更受年轻消费者欢迎的古法
黄金赛道头部品牌，如老铺黄金，潮宏基等；潮玩方面，建议关注具备IP创造及对
IP运营有丰富的成功经验的公司，如泡泡玛特；现制茶饮方面，建议关注品牌力较
强且业务覆盖区域较广的头部茶饮品牌，如蜜雪集团、古茗。
风险提示：零售环境修复不及预期风险；国际局势变动风险；市场竞争加剧风险。
2026年01月17日