【行业研究报告】-策略点评：A股市场波动上行

投资要点：
摘要。2026年1月19日周一，A股市场波动上行，成交量小幅回落；国债期货市
场多数下跌；商品多数下跌，沪金价格创新高。
一、市场行情分析
1）股票市场：波动上行，部分宽基ETF盘中波动明显
市场波动上行，量能小幅回落。1月19日，A股缩量震荡。其中，上证指数收涨
0.29%报4114点，深证成指涨0.09%，创业板指跌0.7%，北证50涨0.02%，科
创50跌0.48%，万得全A涨0.41%，万得A500涨0.28%，中证A500涨0.28%。
成交量方面，A股全天成交2.73万亿元，上日成交3.06万亿元。此外，今日部分
成交量方面，A股全天成交2.73万亿元，上日成交3.06万亿元。此外，今日部分
宽基ETF盘中波动明显，且伴随持续放量，对市场或有一定压制。
图1：创业板ETF盘中放量下挫
资料来源：Wind，德邦研究所
较高成交量下盘面依旧活跃，科技板块持续轮动。今日随成交量有所下滑，但近期
3万亿左右的流动性仍维持了市场的活跃度，题材持续轮动。盘面上，特高压、中
航系等板块相对强势。其中，特高压指数领涨市场，成分股电科院上涨16.67%，
汉缆股份上涨10.09%，大连电瓷上涨10.05%，消息面上，中国国家电网有限公
司15日消息，“十五五”期间，国家电网固定资产投资预计达到4万亿元人民币，
较“十四五”投资增长40%。中航系方面，航发科技、航发动力等多股涨停；消息
面上，中国航天科技近期召开2026年工作会议，明确“十五五”期间将全力突破
重复使用火箭技术，推进载人登月等重大工程，并加速商业航天、低空经济等战新
产业发展。
部分宽基ETF下挫下市场依旧活跃，慢牛格局依旧在途。今日A股市场表现相对
较强，开盘后出现连续上行，而后多个宽基ETF出现连续放量下行，以易方达创业
板ETF为例，多个分钟维度内交易量相对波动不大，我们判断这样的交易数据可能
存在一定稳定市场的目的。展望后续，短期内较高的流动性水平下市场热点有望持
续活跃，但政策方面对市场的影响也将持续存在，我们判断短期内或更多以偏强震
荡为主，可关注前期市场关注度相对较低的部分科技子板块。中长期来看，我们认