【行业研究报告】-2026年宏观经济展望【2026年1月】：继往开来，乘势启新篇

ü2026年宏观经济展望：预计全年GDP增速目标仍为5%
•在“十五五规划”中提到，到2035年，我国人均GDP达到中等发达国家水平。在此背景下，同时考虑“十五五”
时期更偏向提振预期，助力经济回暖向好。2026年作为开局之年，国内生产总值增速目标仍需要保持较高导向，
时期更偏向提振预期，助力经济回暖向好。2026年作为开局之年，国内生产总值增速目标仍需要保持较高导向，
或仍将设置为5%。
ü从具体宏观数据展望：供需方向跟随政策方向缓幅调整
•供给层面，产业转型扰动下，工业增加值预计偏向平稳态势。一方面，“十五五规划”下，产业升级可谓重中之
重，我国制造业增加值占GDP比重高于全球，十五五时期预计仍是发展重点，而制造业中，机器人、新能源车等
新兴产业产量增速较快，结构转型仍在持续。另一方面，“反内卷”在短期内或仍会对产能造成一定影响。因此，
进入2026年，结构转型和政策面短期压制，或对工业增加值形成扰动，但我国产业整体走入复苏区间，预计2026
年工业增加值仍能够保持5.5%增速；
•消费、投资、出口三驾马车未来仍需在继承中发展。“十四五”期间，针对内需和出口的相关政策举措均取得了
一定成效。其中，“两新”、“两重”的创造性政策举措为提振内需提供了强有力动能；而出口的提前布局，也
使得在本轮美国关税战的变局中，我们能够借助稳固的外贸渠道和新兴的产业优势，以不变应万变。进入2026年，
内需仍需在过往基础上持续发展，做到“投资于人”和“投资于物”相结合，预计在政策支持力度仍然偏强的情
况下，社会消费品零售额增速有望达到4.5%，固定资产投资增速有望边际向上。而在2026年中美短暂进入平稳期
的大背景下，预计上半年出口偏向稳固，下半年仍需考验出口韧性，全年出口增速预计达到5.0%。