【行业研究报告】杭叉集团-业绩表现稳健，静待具身智能产品放量

业绩表现稳健，静待具身智能产品放量
l事件描述
公司发布2025年业绩预告，预计实现归母净利润21.13-23.15
亿元，与上年重述后的财务数据相比，同比预计增加1.01-3.02亿元，
同比增长5%-15%；预计实现扣非归母净利润20.6-22.55亿元，与上
年重述后的财务数据相比，预计增加0.98-2.94亿元，同比增长4.99%
至15.01%。
至15.01%。
l事件点评
业绩表现稳健，电动化、国际化持续推进。全年来看，公司充分
把握市场需求增长契机，营业收入有较好增长叠加核心产品深厚的技
术积淀与规模化生产优势，实现效益持续增长。产品结构方面，电动
叉车销量占比持续提升，产品结构进一步优化，高附加价值产品新能
源叉车、大吨位叉车成为增长主力。海外市场方面，公司在巩固传统
欧美市场的基础上，加速拓展东南亚、巴西、中东等新兴市场，全球
化战略成效显现。
逐步完善智能化领域布局，数据驱动具身智能发展。2025年7月，
公司控股子公司以增资扩股方式收购国自机器人99.23%股权，有利于
整合国自机器人的技术研发优势与杭叉的制造、渠道资源。同时，公
司于10月正式发布首款轮式物流人形机器人“X1系列”，希望以人形
机器人切入搬箱、拆垛、拣选、上下料等尚未完全被自动化覆盖的细
分场景。杭叉在战略布局中明确强调四大发力方向：模型、数据、硬
件、场景：在模型上，杭叉紧跟国际主流的模型范式，不断扩展在工
业环境中的理解与规划能力；在数据上，通过仿真与现场采集结合，
构建高质量工业数据集，驱动算法自我迭代；在硬件上，坚持工业级
可靠性标准，确保设备能在生产线上长期稳定运行；在场景上，从搬
箱、拆封到拣选、上料，持续挖掘AI的真实价值。
l盈利预测与估值
预计公司2025-2027年营收分别为182.47、202.30、220.34亿元，
同比增速分别为10.68%、10.87%、8.92%；归母净利润分别为22.31、
24.49、26.50亿元，同比增速分别为10.32%、9.78%、8.20%。公司2025-
评级。
l风险提示：
行业景气度不及预期风险；海外市场开拓不及预期风险；新品开
拓不及预期风险；市场竞争加剧风险。
发布时间：2026-01-21