【行业研究报告】-策略点评：国际金价逼近4900关口

投资要点：
摘要。2026年1月21日周三，A股市场震荡分化，成交缩量；国债期货市场多数
上涨；商品指数上涨，国际金价再创新高，逼近4900关口。
一、市场行情分析
1）股票市场：震荡分化，成交缩量
震荡分化，成交缩量。今日A股市场呈现沪弱深强格局，主要指数分化明显。上
证指数全天围绕4100点震荡，收报4116.94点，微涨0.08%；深证成指表现更
强，低开高走后维持涨势，收报14255.13点，涨幅0.70%；创业板指同步上行，
收报3295.52点，上涨0.54%；科创50指数成为今日亮点，大涨3.53%，创阶段
收报3295.52点，上涨0.54%；科创50指数成为今日亮点，大涨3.53%，创阶段
性新高。全市场成交额2.62万亿元，较前一交易日缩量约6.4%，虽然较前期约4
万亿成交大幅缩量，但仍处于历史高位区间，显示交投热度未减。个股层面，全市
场3095只股票上涨，2195只股票下跌。
图1：市场成交快速缩量
资料来源：Wind，德邦研究所
科技与周期共振，消费与金融承压。今日有色金属板块全天领涨，涨幅达2.91%，
四川黄金、招金黄金、湖南白银、赤峰黄金等多股涨停，我们认为驱动因素包括国
际金价再创历史新高，地缘政治紧张（如格陵兰岛问题、委内瑞拉局势）等因素综
合推动，短期涨价趋势偏强，板块赚钱效应持续释放。科技板块表现强势，GPU、
先进封装、电路板、光模块、HBM指数分别上涨6.65%、5.97%、3.77%、3.41%、
3.40%，华天科技、通富微电、龙芯中科等十余股涨停，存储价格快速上涨下市场
景气度持续提升。今日下跌板块主要集中于金融、消费等红利板块，银行、煤炭、
食品饮料、消费者服务、商贸零售、交通运输、非银行金融分别下跌1.58%、1.52%、
1.52%、0.91%、0.84%、0.84%、0.78%，或反映市场对消费及经济数据担忧压力。