【行业研究报告】佰维存储-公司事件点评报告：“存储+晶圆级先进封测”构建差异化优势，AI端侧存储矩阵全面覆盖

佰维存储发布2025年年度业绩预盈公告：预计2025年实
现营业收入100亿元至120亿元，同比增长49%至79%，实现
归母净利润8.5亿元至10亿元，同比增长427%至520%。其
中2025年Q4单季度预计实现营业收入34亿元至54亿元，
同比增长105%至225%，环比增长29%至104%，实现归母净利
同比增长105%至225%，环比增长29%至104%，实现归母净利
润8.2亿元至9.7亿元，同比增长1225%至1450%，环比增长
220%至278%。
投资要点
▌存储价格企稳回升，经营业绩改善明显
从2025年第二季度开始，存储价格企稳回升，公司持续强
化先进封装能力建设，晶圆级先进封测制造项目整体进展顺
利，目前正推进打样和客户验证工作，“存储+晶圆级先进封
测”一站式解决推进重点项目逐步交付，销售收入和毛利率
逐步回升，2025年第四季度和全年营收、利润均创历史新
高，经营业绩改善明显。
▌布局晶圆级先进封测，构建差异化竞争优势
公司是业内最早布局研发封测一体化的企业，通过晶圆级先
进封测制造项目构建晶圆级封装能力，一方面满足先进存储
封装需求，为公司研发和生产先进存储产品构建技术基础，
提供相关封装产能；另一方面与公司存储业务协同，为相关
客户提供存储解决方案+晶圆级先进封测服务，提升产业链价
值占比和产品附加值，不断提升公司行业竞争力和盈利稳定
性。
▌AI端侧高速增长，存储矩阵全面覆盖
2025年度公司在AI新兴端侧领域保持高速增长趋势，通过
自研主控芯片、固件算法与先进封测能力打造了全面的嵌入
式存储矩阵：ePOP4x适配智能手表、AR眼镜、AI学习机等
空间受限设备；MiniSSD满足AIPC、智能相册、无人机、
NAS等应用；UFS、LPDDR5/5X和uMCP在内的高性能嵌入式
存储解决方案为AI手机打造流畅体验。公司存储产品覆盖
AI手机、AI笔电、AI眼镜、具身智能、AI学习机等多场景
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