【行业研究报告】电子设备-电子行业周报：存储大厂业绩创新高，AI驱动存储涨价效应扩散

➢本周电子细分行业有所调整。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别
为：半导体（+18.04%）/其他电子Ⅱ（+10.31%）/元件（+0.45%）/
光学光电子（+6.80%）/消费电子（-0.76%）/电子化学品Ⅱ
（+15.58%）；本周涨跌幅分别为半导体（-0.90%）/其他电子Ⅱ（-
2.87%）/元件（-2.34%）/光学光电子（-4.06%）/消费电子（-
5.74%）/电子化学品Ⅱ（-5.87%）。
➢本周北美重要个股涨跌不一。本周涨跌幅分别为苹果（+4.61%）/特
斯拉（-4.15%）/博通（+3.52%）/高通（-2.71%）/台积电（-
1.29%）/美光科技（+3.81%）/英特尔（+3.11%）/迈威尔科技（-
1.63%）/英伟达（+1.84%）/亚马逊（+0.06%）/甲骨文（-7.10%）/
应用光电（+22.09%）/谷歌A（+3.07%）/Meta（+8.76%）/微软（-
7.65%）/超威半导体（-8.84%）。
➢SK海力士：凭借HBM与高端DRAM优势持续放大盈利。SK海力士
4Q25营收32.83万亿韩元，环比+34%、同比+66%；毛利率69%，
环比+12ppt、同比+17ppt；净利润15.25万亿韩元，环比+21%、同
比+90%。2025年全年公司营收达97.15万亿韩元，同比+47%；营业
利润47.21万亿韩元，同比近乎翻倍；净利润42.95万亿韩元，同比
+117%。DRAM方面，公司HBM销售额同比增长逾一倍，驱动整体
业绩创新高；公司已正式量产1cDDR5DRAM，并成功开发基于1b
32Gb单片的256GB服务器DDR5RDIMM模块。NAND方面，公司
将通过转向321层堆叠技术最大化产品竞争力，同时利用Solidigm的
QLCeSSD积极满足面向AI数据中心的存储器需求。
QLCeSSD积极满足面向AI数据中心的存储器需求。
➢三星电子：全年营收利润双增，存储驱动DS部门领跑。三星电子
4Q25营收93.8万亿韩元，环比+9%、同比+24%；营业利润20.1万
亿韩元，同比+208%，创下单季营业利润历史峰值；净利润19.64万
亿韩元。2025全年公司实现营收333.6万亿韩元，同比+10.9%，创历
史新高；营业利润43.6万亿韩元，同比+33.2%；净利润45.2万亿韩
元，同比+31.2%。其中DS部门成为盈利核心，4Q25营收44.0万亿
韩元，营业利润16.4万亿韩元，主要得益于HBM、服务器DDR5及
企业级SSD等高附加值产品销量扩大，以及全球存储芯片市场价格整
体上涨的带动。公司表示HBM4芯片已通过英伟达、AMD认证，将于
1Q26开始交付。公司认为2026年AI与服务器需求或将持续攀升，AI
相关DRAM与NAND产品销量有望持续扩大。