【行业研究报告】协创数据-公司事件点评报告：公司业绩表现亮眼，AI算力硬件与AI算力服务业务双轮驱动

▌AI算力高景气度驱动全产业链“通胀”
▌AI算力高景气度驱动全产业链“通胀”
随着生成式AI与大模型的规模化落地，高性能AI算力需求旺
盛。从需求来看，训练端与推理端形成双轮驱动。训练端，
Gemini3、Grok3等多模态大模型对算力要求极高，单模型训
练往往需上万块高端GPU集群支撑，例如Grok3训练动用10
万块英伟达H100芯片，预训练数据量达到50万亿token。推
理端，AI应用商业化落地催生海量持续性算力消耗。
2025年，谷歌Token日均调用量达到16万亿，较2024年同
期增长50倍；AzureAI一季度处理Token数较2024年同期
增长5倍；2025年5月，字节火山引擎Token日均调用量是
2024年同期的137倍。
从供给来看，全球高端AI芯片依然供不应求，制约AI芯片供
给释放的因素主要包括先进制程（3nm）和先进封装
（CoWoS）的产能。因此，在资源稀缺的AI芯片环节，获取
算力卡的能力是各大厂商开发AI技术的主要壁垒之一。
AI算力需求旺盛带动全产业链各环节涨价。在上游芯片环
节，存储端，由于AI芯片对HBM的强绑定需求，全球存储行
业主要厂家纷纷将产能向利润更高的HBM倾斜，挤占传统
DRAM产能；同时，AI服务器单台内存需求为传统服务器的8-
10倍，带动DDR5内存颗粒价格自2025年9月以来上涨超
300%。高端存储需求旺盛挤压其余存储芯片产能，进而推动
存储芯片价格集体大幅上涨。CPU端，AI推理场景对多核处
理、低延迟的需求显著提升，由于高端CPU产能被GPU、ASIC
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