【行业研究报告】休闲服务-社会服务行业快评报告：岛民免税政策落地，海南自贸港再迎利好

事件：
2月5日，财政部、海关总署、税务总局联合印发《关于海南自由
贸易港岛内居民消费的进境商品“零关税”政策的通知》，自公布
之日起实施。《通知》规定，对海南自由贸易港岛内居民在指定经
营场所购买的进境商品，在免税额度和商品清单范围内免征进口关
税、进口环节以及国内环节增值税和消费税。
投资要点：
⚫岛民免税政策正式出台，政策要点包括：
⚫岛民免税政策正式出台，政策要点包括：
员。
⚫购物额度：每人每年1万元人民币。
⚫商品种类：实行正面清单，目前包括202项税则号列进境商
品。
⚫购物地点：指定岛民免税商店，经营主体审批及经营场所设
立由海南省政府审批后报财政部、海关总署、税务总局备案。
岛民享惠范围大幅提升，覆盖日常消费。与离岛免税政策中对海南
岛内居民的特殊政策相比，此次岛民免税政策惠及范围显著扩大。
政策商品种类覆盖岛民日常刚需消费品，无需具备离岛记录即可随
时购买，预计将与跨境电商及本地零售商超形成渠道竞争。在202
项正面清单中，超半数商品为食品饮料类，包括生鲜、水果、婴幼
儿奶粉及食品、调味品、宠物食品等，其余则为日化用品、母婴用
品、家居用品、文体用品等类别。
⚫岛民免税与离岛免税政策形成有效互补，有望持续演进。离岛免税
政策主要面向来岛游客，商品以钟表、箱包、香化等中高端奢侈品
为主；岛民免税主要面向岛内居民，商品以食饮、家居等日常消费
品为主，二者形成差异化互补，共同构成海南自贸港政策与商品供
应体系的重要组成部分。目前，岛民免税覆盖的人口基数相对有限，
购物额度限制较为严格，政策实施初期对本地消费的拉动尚需逐步
释放。但随着海南覆盖快消品到中高端奢侈品的商品供应链建立与
完善，叠加岛民免税政策有望在购物额度、商品种类等方面进一步
放宽，海南对于国内外游客的旅游吸引力及相关产业人才的安居吸
引力将显著增强，海南离岛免税零售商也将从中持续受益。
⚫投资建议：我国消费结构正从商品消费主导转向商品与服务消费
并重，以体验为核心的服务消费有望成为主要增长引擎。展望2026
行业相对沪深300指数表现
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